圖：李小加表示，希望透過加強上市監管政策，保持香港上市公司質素

　　近期港交所（00388）嚴打“借殼上市”，認定多宗公司收購活動為反收購，似收緊“走後門”的上市活動。目前港交所正與證監會檢討整個上市架構，行政總裁李小加於昨日上市儀式後表示，現時的上市機制仍然有效，未見整體上市監管結構需作重大變化，但隨?市場變遷，總會有地方值得改善。此外，他又提到，會研究規範“啤殼”問題，冀企業以正式上巿渠道融資。\大公報記者 王嘉傑

　　早前上市主管戴林瀚接受傳媒訪問時表示，會於今年第三季就創業板機制及定位等問題向市場進行非正式諮詢，年底前正式公開諮詢。未來10個月，港交所亦會針對“另類”借殼上市、上市審批程序等，分階段推出多份諮詢文件，全方位改革上市企業的質素。

　　冀企業做好自身業務

　　由於今次的檢討是港交所及證監會聯手合作，問到此舉港交所會否等同向證監會交出上市審批權？李小加對此予以否認。他強調，未見上市及監管結構會出現重大變化，只是希望透過加強上市監管政策，保持香港上市公司質素，以及保障投資者利益，日後的監管改革方向亦包括對長期停牌公司研究除牌機制。

　　另外，市場亦特別關注“殼股”問題，近期港交所嚴格審查“反收購”的活動就是想針對“借殼上市”的動機。李小加指出，“殼股”並非法律概念，希望公司上市並非為了造殼，亦希望企業上市不要脫離核心目的，就是自身要有好業務，為業務進行融資。他又指，對於已上市但沒有真正業務，目的為其他公司“造殼”的企業，證監會亦會審閱及改革監管制度。

　　多項指引規範“殼股”

　　李小加表示，現時證監會及上市委員會商討規管“殼股”問題，包括調整現有結構這項議題，或要諮詢市場意見，相信這些工作可盡量規範“造殼”問題。規管“殼股”可保持本港整體上市公司質素、相關公司資訊披露公開透明，以保障中小投資者利益，完善市場體制。

　　不過，近期一宗被聯交所裁定為“反收購”的交易中，並沒有涉及股權易手，卻被港交所以“原則為本測試”裁定為反收購。問到加強監管會否削弱公司來港上市吸引力，李小加稱，任何市場總有聲音認為過度規管及規管不足。他表示，監管機構永遠不能滿足所有人期望，因此需要作出平衡，既要維持市場競爭力，也要綜合考慮上市公司靈活融資、維持市場質素及健康發展等。

　　港交所自去年起，已在網站上載不少以打擊“殼股”為目標的指引，希望向公眾說明聯交所如何裁定公司是“借殼上市”。包括“對發行人進行非上市資產重大配發的指引”、“有關現金資產公司規則的指引”及披露7宗分拆上市、收購及出售的申請決策。

　　戴林瀚早前亦指，對於“借殼上市”的看法是以原則為本，若有關業務不能以“前門”（正常IPO）上市，就不應在“後門”（反收購）上市。