圖：離岸人民幣走勢

　　我們曾於9月3日本刊專欄提醒投資者，離岸人民幣短線可入場以捕捉回升機會，兌美元初步目標價約7.12水平。期後，美元兌離岸人民幣走勢符合我們預期，於今年9月17日盤中更升見約7.0851水平。惟之後的一個月來，受美元小幅上揚影響，美元兌離岸人民幣一度回升至7.1535，不過仍然未能成功突破50天線，執筆之時再度回落至7.12附近上落徘徊。

　　我們認為，人民幣第四季度不排除有望再度測試今年高位約7.085水平。儘管近期美國總統特朗普的言論令到市場揣測中美貿易戰或難短期解決，但人民幣走勢並沒有受到特朗普言論影響，反而小幅上揚，說明市場已逐漸消化特朗普朝令夕改的不確定性。

　　另一邊箱，單從基本面來看，國家統計局公布，9月內地居民消費者物價指數（CPI）按年下降0.3%，連續兩個月出現下調，不過，扣除食品和能源價格的核心CPI按年上漲1%，漲幅連續第5個月擴大。除此之外，經濟亦呈現穩步增長態勢，今個星期公布的內地第三季度國內生產總值（GDP）按年增長4.8%，按季升1.1%，兩者均高於市場預期，首三季內地經濟增長5.2%。離岸人民幣在數據公布後小幅走高。

　　憧憬出台提振經濟措施

　　近期人民銀行行長釋放適度寬鬆的信號，市場憧憬或將在一定程度上對人民幣形成支撐。而隨着內地持續提振經濟，配合人行加大結構性政策支持，加上中美貿易持續緩和，人民幣有望逐步回穩走強。美元兌離岸人民幣現時仍在年初以來形成的下降通道軌當中上落，美元兌離岸人民幣年底前不排除再度測試7.085水平。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）