圖：近期環球政經變數有增無減，金融市場潛藏巨大風險，避險資金湧入黃金市場，推動金價不斷破頂。

　　美國政府停擺約三周、法國信貸評級被下調及日本在高市早苗領導下將增加發債催谷經濟等利淡消息影響下，美歐日主權債相互拖累下持續走弱，其中法國10年期國債息比希臘同年期債息還要高，債務危機似迫在眉睫，資金一窩蜂擁向避險資產，令黃金市場出現前所未見的狂熱市況。

　　市場憧憬美國繼續減息，支持美股以至環球股市在歷史高位徘徊，但作為避險資產的黃金價格卻不斷破頂，升上4300美元水平，黃金市場呈現狂升狀態，反映投資者對環球市場有很大戒心，紛紛加碼買保險，即增持黃金，對沖美元、美股及美債大冧以及金融危機爆發的風險。事實上，近期環球政經變數有增無減，金融市場潛藏巨大風險，其中美歐日債同步下跌，已敲響了重要警號，隨時演變成為一場債務風暴，投資者不宜掉以輕心。

　　近月美歐日債市壞消息接踵而來，相互拖累下，債價呈現下跌、債息上升的市況，成為環球金融市場最大風險源頭之一。首先，美國政府停擺已逾20天，共和、民主兩黨未能就財政撥款達成共識，政府關門的時間愈長，對經濟負面的衝擊愈大，估計每日經濟損失150億美元，美債、美元無可避免受壓，其中美國30年期國債息高企於4.5厘水平，聯儲局減息毫無支撐作用，而長期利率高企，最終也會拖跌美股，可見目前美元資產投資風險頗高，令避險資金湧向黃金，年內金價大漲逾60%，外資大行紛紛調升金價預測，惟短期金價累積升幅巨大，需提防有較大的獲利回吐。

　　美停擺未完 美元信心下降

　　目前全球出現史上最大的黃金熱潮，今年金價在環球股市創新高之下依然大漲，迭創新高。美資大行高盛上調明年底金價預測，由4300美元調高至4900美元，看好金價後市漲勢。知名對沖基金城堡投資創辦人Ken Griffin更加直言投資者已視黃金資產比美元更加安全，情況令人擔心。言下之意，美元資產有崩跌危機，美國金融霸權難保了。事實上，德意志銀行報告指出，黃金在全球外匯儲備比重上升至30%，美元在全球外匯儲備比重則由43%降至40%。若然黃金追平美元，金價需要上升至5790美元。

　　禍不單行的是，歐債危機2.0隨時一觸即發，繼而加劇美、日債市跌勢。法國政局混亂，總理上任不足一個月便告辭職，加劇債務危機爆發風險，目前法國政府債務3.35萬億歐元，佔國內生產總值的116%，為歐元區債務水平最高的國家之一。

　　法債高危 長債息比希臘還高

　　最近標普、惠譽下調法國信貸評級，其中已摘去法國2A信用評級，由AA-降至A+，而政治不穩已拖累法國10年期國債息曾升上3.57厘，比希臘同年期3.446厘國息還要高，投資者對法國國債缺乏投資信心。事實上，目前已出現法國企業發債融資成本比法國政府為低的罕見情況，市場對法國政府信任度不足可見一斑。

　　值得留意的是，美歐日債市急跌，並且形成相互累鬥累的情況。支持擴張性財政政策的高市早苗出任日本首相，預期領導的日本政府會增發債券催谷經濟，並且傾向暫緩加息，刺激日股急升，但日債卻遭遇猛烈拋售，20年期日本國債息曾升上2.73厘，為1999年8月以來最高，而日本30年期國債息則一度見3.31厘，創出紀錄新高。

　　美歐日主權債風險高懸，若然持續流血不止，愈跌愈急，最終有可能釀成一場超級債務風暴。