圖：極智嘉（02590）

　　極智嘉（02590）是專注於全球智能物流領域的智能機器人公司，集團應用先進的機器人和人工智能技術，打造高效、柔性、可靠的解決方案。目前，集團已服務客戶近300家，專案覆蓋電商、零售、醫藥、製造和汽車等行業，在全球AMR（自主移動機器人）市場佔有率高達10%，保持全球領先地位。

　　2025年上半年，極智嘉錄得新增訂單17.60億元，同比增長30.1%。集團持續深化客戶合作，獲得多家跨國消費品企業、跨境電商企業、汽車製造商等重要客戶的復購訂單。同時，集團積極拓展新客戶與新行業，新增終端客戶超60家；在食品雜貨、零售、餐飲行業取得顯著進展，其中最大單筆訂單金額超1億元。集團還新增渠道合作夥伴超40家，為業務持續高速增長奠定了堅實基礎。

　　極智嘉具身智能子公司聚焦「通用倉儲機器人」，通過機械手、通用機器人等具身智能技術與現有的物流機器人業務協同合作，在物流、製造等B2B場景實現廣泛應用。集團新發布通用機械臂操作技術方案及具身智能基座模型Geek+Brain，攻克了「超大規模商品SKU的精準揀選與高效適應」這一倉儲領域難題。我們認為，極智嘉擁有商業化能力、研發實力及場景數據三重優勢，具備發展具身智能的核心競爭力。

　　市銷率11倍 估值具上升空間

　　展望未來，集團作為全球倉儲機器人龍頭企業，憑藉AI＋具身智能的技術優勢，以及渠道和核心客戶積累的先發優勢，在倉儲自動化的確定性趨勢下有望持續受益。截至10月15日收盤，極智嘉遠期市銷率（PS）為11倍，參考同業（優必選、越疆、Symbotic），以及具身智能板塊，整體高估值水準，仍有一定上升空間。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）