iShares羅素2000 ETF（IWM.US）是一支在扣除必要費用前，以追求羅素2000指數表現為目標的ETF，該指數用以衡量美國小型股表現，包含目標為羅素3000指數中市值最小的2000家公司。

　　估值低於美股三大指數

　　羅素2000指數成份股的權重行業較為均衡地分布於醫療保健、工業、資訊科技與金融行業。2024年以來羅素2000盈利同比增速持續回升並轉正，根據彭博的預期，2025年第三與第四季羅素2000的盈利增速將回升至近30%，並在2026年延續穩定增長。此外，當前羅素2000指數的估值歷史處於近20年的均值水準，低於美股三大指數，估值相對更加合理。

　　傑克遜霍爾會議後，降息預期提升，近期通脹資料符合預期進一步提升了市場對於降息的預期，9月份美聯儲議息會議後市場對於年內降息3次的預期高度一致，這意味着降息進程或將在2025年過半。參照歷史，在降息的中後階段，羅素2000指數上漲明顯，利率回落由預期轉為現實將帶動小盤股基本面改善與市場風險偏好變化，小盤股受益明顯。

　　8月份納指與標普漲幅放緩，羅素2000漲幅明顯約7%。隨着降息落地預期轉為現實，市場風險偏好或進一步回落，未來資金偏好或由大盤轉向小盤股。

　　基於羅素2000自身的基本面與估值特徵，與當下所處的美聯儲降息周期，我們認為羅素2000具有較好的上漲空間，建議關注iShares羅素2000 ETF，並於241美元附近進行配置。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）