圖：阿里巴巴（09988）

　　從表面看，港股昨日的表現乃激烈的好淡爭持，甚至演變成「埋身肉搏戰」。恒指一陣升一陣降，令人目眩。指數波動雖不多，但內裏潛藏的風險卻不少，我認為值得投資者關注。

　　其一，大市明顯的分開兩個山頭，各行各路，一個山頭是科技股，人工智能概念大爆發，沾上邊邊的都一樣有追捧者，而領軍人就是阿里巴巴（09988）。

　　另一個山頭是一眾傳統經濟股，包括銀行、公用、基建、消費在內。這個山頭一直捱沽，不少實力股跌幅在2%，甚至更多。

　　其二，沽空率大幅增加，不少涉及傳統實力藍籌股。例如滙控（00005）沽空率達44.5%，中電（00002）沽空59.3%，恒生（00011）沽空48.6%。內銀股之沽空亦不遑多讓，工行（01398）31.7%，建行（00939）32.6%。

　　地產股同樣被沽到「體無完膚」。恒地（00012）沽空46%，新地（00016）33%。

　　如此多沽空，並不尋常，顯示起碼一幫人看淡。

　　本來，股市有買有賣，自然有人看好亦有人睇淡，這是「各有所愛」，無可厚非，問題是：近日的上落是刻意地抬高科技股，重手沽空傳統股。科技股雖是潮流之所興，大勢之所趨，但大家有沒有想過，不少科技股仍在「燒錢階段」，營業額甚大，但真正的利潤不多，所以科技股多數不派息，只憑炒股價圖利，這就是「天生的炒星降世」，難以改變。至於個別科技股炒到現時的水平，是否超買或「泡沫化」，言人人殊，我的分析是：漲勢過猛，炒味過濃，萬一出現大戶集體拋售，根基不穩的弱點一定會暴露。昨日，為科技股「助拳」的是五金礦材，似乎每日款款新鮮的主題仍起作用。

　　恒指27000點阻力大

　　有人問我，大市到了這個水平，怎個看法？

　　我回應：（一）恒指27000點之阻力非輕，大家不要掉以輕心。

　　（二）科技股升得過猛，恐怕有後患。大家亦要小心。

　　（三）傳統經濟股被異常沽空，是造淡者的手法，說明好友有對手，這也要小心。

　　（四）下周一期指結算，戰況一定激烈，為免「沙塵滾滾殺錯良民」，我會做個旁觀者，好過披甲上陣。

　　恒指昨收26484點，跌33點或0.13%，總成交3149億元。