家電股上半年業績跑贏大市，海爾智家（06690）多賺15%，美的（00300）多賺25%，TCL電子（01070）多賺67%。儘管業績對股東有交代，但三隻家電股股價表現似乎與業績「脫鈎」。

　　上半年盈利增幅超六成

　　TCL電子上半年業績，股東應佔溢利10.9億元，按年增長67.8%；經調整淨利潤10.6億元，增長62%。上半年超過六成盈利增幅。筆者第一個疑問：是否2024年同期的低基數效應所致。TCL電子於2024年同期已經多賺146%至6.499億元；若再拉長時間看，2021年中期淨利潤10.41億元。換言之，TCL電子是恢復至2021年水平。

　　TCL電子經營三大業務：顯示業務、創新業務、互聯網業務。顯示業務佔收入比重最大約61%，上半年收入334.2億元，升10.9%。據券商報告，按電視機出貨量，TCL是全球第二，市佔率14.2%。按銷售額，市佔率提升1.1個百分點至13.2%，而電視機的均價與毛利率都有提升。

　　TCL電子旗下創新業務包含光伏、智能連接、智能家居、智能眼鏡、陪伴機器人；上半年收入198.8億元，升42.4%；其間光伏業務貢獻收入111.4億元，增加111.3%。互聯網業務上半年收入14.6億元，升20.3%，得益於海外業務突破，該公司與Google、Roku、Netflix等企業都有合作關係。

　　TCL電子上周五股價收報10.06元，而自5月至今，股價始終未能脫離9元至11元間的浮沉格局。不過，須知道TCL電子股價在5月下旬觸及10.902元（扣除股息後價格）高位，相比之前12個月，股價已經翻倍，屬於約10年的高位。因此，一旦股價能夠成功衝穿通道頂部，向上的想像空間可以很大。TCL電子股價對上一個高位是13.957元（扣除股息後價格），是2004年1月見的，相信這些陳年「蟹貨」所剩無幾。另一個高位更早於2000年所見的24.394元（扣除股息後價格）。

　　筆者期望TCL電子股價在未來一兩個星期維持通道上落，最理想情況是見到保力加通道收窄，然後向上突破10.902元，屆時買入就較安心；止蝕價為低於買入價一成；止賺價為升浪頂部回調一成。