港股上周四升一跌，恒指以四年新高26388點收市，較前周升971點，是第二周上升。兩周共漲1311點。成交總額非常暢旺，達15141億元，平均每日3028.2億元，是牛市的又一個上升浪。

　　不少人關心，這個升浪會止於何水平，然後進行調整。日前我講了幾個數據，即一個升浪可以升1500至2000點。自然，亦有特殊的升浪可以超過這個水平。

　　暫時看，我仍預期升浪會在26500至26800區間遇到阻力，未必能一口氣挑戰27000點心理大關。

　　技術性調整何時會來，不易猜測，但有一點肯定的，就是如果多數投資者採取獲利回吐，而不是加倉的話，則壓力就會增大。回吐之力就會壓倒買入的力量。

　　回吐亦會有長有短，好像上一個升浪，恒指就試過連跌三日，由25617點跌至25058點才止步。至於今個升浪，為時五日，有一日回落113點，但翌日（周五）馬上又在美股大升帶動下不但收復失地，還漲突近200點，可以講這次上升，買家的興奮度較以往更強。

　　今周獲利盤料增

　　另外，股市上升或多或少都要有個憧憬的主題。這次大致有兩個，一是阿里巴巴（09988）成為「火車頭」，帶起科技股，進而惠及全市。另一個是外圍市推動，例如美股在憧憬減息已在眉睫之際而上升，港股亦感受到這種樂觀氣氛。

　　上述兩個「主題」正好讓我們觀察其可持續性。阿里的「火車頭」在上周五仍然強勁，升逾5%，因此今日大市重開，阿里能否再漲，勁度如何，將是升降的其中一個關鍵。

　　還有，自然是美股，大升後有沒有調整，也是港股要參考的走勢。上周五美股道指跌273點，會否對港股有點心理影響。

　　市場人士喜歡用「食糊」來形容獲利回吐，我頭牌的觀感是：預料本周「食糊」的人會陸續增加，但這不表示看淡後市，而是認為「慢牛」有必要停一停，唞一唞，這樣的走勢對健康的牛市更有利，更有可持續性。