圖：美國若然大幅減息0.5厘，顯示經濟失速下滑速度超預期，華爾街股市恐怕不升反跌，甚至暴跌。

　　美國正面對通脹升溫、經濟滑坡的滯脹困局，即使美國聯儲局本周正式開啟減息大門，但提振經濟效用成疑。近期美企頻發關稅政策負面衝擊預警，以及企業高管趁高賣股套現，都是經濟急速轉壞、華爾街股市見頂的信號。近周美股基金錄得逾百億美元資金淨流出，為6周以來最多，可見投資者走為上着。

　　近期特朗普政府諸事不順，施政屢受法律訴訟挑戰，包括向全球加徵關稅被上訴法院裁定不合法，隨時要被追還收取數以百億美元計的關稅。此外，美國法院亦裁定特朗普政府凍結哈佛大學超過20億美元資助資金是非法行為，同時亦判決派國民警衛軍到洛杉磯屬於違法。

　　減息屬壞消息 美經濟失速下滑

　　換言之，長期訴訟爭議已影響特朗普施政，還加劇美國社會撕裂、加速經濟滑坡，美國恐逐步走向嚴重內亂，引爆美債危機風險進一步急升。因此，美元、美股、美債等金融資產異常高危。

　　8月美國消費物價指數升幅加快至2.9%，為今年1月之後最高，而過去數月非農新增職位基本陷入停滯，未來出現收縮情況的機會很大，失業率逐步升近新冠疫情以來最高的水平，這是就業市場惡化、衰退將至的徵兆，陷入通脹高企、經濟低迷的滯脹困局之中，美聯儲於本周三的議息會議開啟減息大門的機率超90%，減幅為0.25厘，而減息0.5厘的機率也約為10%，顯示美國經濟狀況令人擔憂。雖然特朗普辯稱不斷施壓美聯儲減息，主要為支撐房地產市場，但明眼人都知道，減息用以紓解債務負擔壓力以及提振疲弱經濟，因此，在特朗普的壓力下，美聯儲在通脹與衰退風險之間有可能選擇優先打救經濟，令近周美匯指數進一步走弱，逐步下試97的支持位。

　　其實，美國減息並非好消息，若然大幅減息0.5厘，顯示經濟失速下滑速度超預期，華爾街股市不升反跌，甚至會出現暴跌，近期美股在歷史高位徘徊，是賣股套現的良機。事實上，利淡美股消息接踵而來。

　　美企頻發預警 受累關稅衝擊

　　一是美企頻發受累關稅政策的預警，卡特彼勒（Caterpillar）、麥當勞直指關稅推升成本兼且打擊需求。有數據顯示，包括美企在內的全球企業，本季度財報因關稅影響的盈利損失將達150億美元，美國關稅政策可說損人不利己。在截至8月6日止的過去一周，美股基金有104.4億美元資金淨流出，投資者紛紛在美聯儲落實減息前夕大舉出貨套現。

　　華爾街股市估值高昂 沽壓重

　　二是美國科技股危危乎。除了中國企業如阿里巴巴、百度集團自研人工智能（AI）芯片，減少對美國芯片的依賴，英偉達雄霸AI芯片市場格局將有變。事實上，美企OpenAI計劃與博通（Broadcom）合作，研發生產AI芯片，消息一出，英偉達股價應聲受壓。

　　三是外國企業投資美國信心下降。美國移民當局突然逮捕現代汽車、LG在美工廠數百員工事件，勢必打擊外商投資意欲，重振美國製造業之夢難成。同時，找不到白武士打救而要當局打救的英特爾，可能成為美國政府財政負累，美企高通的高管直指英特爾芯片製造技術水平未達到要求，暫不會納入供應商之列。

　　總而言之，華爾街股市估值高昂，沽售壓力重重，當心美聯儲落實減息救經濟，揭開美股大調整的序幕。