圖：騰訊（00700）

　　股王騰訊控股 （00700）2025年第二季度業績表現強勁，收入同比增長15%至1845億元（人民幣，下同），本公司權益持有人應佔盈利增長17%至556億元，毛利率由去年同期53%提升至57%，顯示出卓越的營運效率。增值服務收入增長16%至914億元，營銷服務收入大幅增長20%至358億元，金融科技及企業服務收入增長10%至555億元，三大業務板塊齊頭並進。遊戲業務作為核心增長引擎，受益於行業供給需求雙旺盛的積極態勢，《王者榮耀》及《和平精英》等長青遊戲持續向平台化進化並加大AI應用，新遊戲《三角洲行動》日活躍賬戶數突破2000萬，展現出強大的產品創新能力。

　　AI結合業務成效浮現

　　當前遊戲行業正迎來新一輪發展機遇，單月版號數量較兩年前翻倍，審批周期縮短至三個月內，為優質新遊湧現創造良好環境。騰訊憑藉其頭部公司優勢，一方面強化長青遊戲運營，另一方面積極布局垂類優勢賽道。營銷範式轉向輕買量重內容營銷，渠道變革減輕銷售費用與分成壓力，使公司更能專注於產品質量提升與用戶體驗優化。同時遊戲社區與直播平台等生態環節同步受益，形成良性互動的產業閉環。　　在AI技術應用方面，騰訊取得顯著進展，不僅升級廣告基礎模型提升各流量平台廣告效果，更在微信生態內持續創新，包括瀏覽內容關鍵詞智能檢索、微信小店智能客服等功能。混元3D模型以領先的幾何精度和紋理真實度獲得Hugging Face排名第一，展現技術實力。公司通過賦能微信內更多應用場景，推動AI原生應用元寶的使用量，同時商業支付金額恢復同比增長，金融科技服務保持穩健發展。展望未來，隨着三季度遊戲業績快速增長，國慶檔與春節檔新品上線，以及AI對情感陪伴遊戲、UGC遊戲平台等原生玩法的持續催生，騰訊將繼續引領行業創新發展。

　　綜合來看，騰訊控股憑藉其強大的產品矩陣、持續的技術創新與精準的戰略布局，在遊戲行業景氣度提升與AI技術突破的雙重驅動下，業績保持強勁增長動能，未來發展前景值得期待。

　　（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並未持有上述股份）