騰訊控股（00700）上周公布的第二季度業績令人驚喜，營收達1845億元（人民幣，下同），同比增長15%，創四年同期最快增速；毛利率提升至57%，同比提高4個百分點；經調整淨利631億元，同比增長10%。IFRS淨利仍達556.3億元，同比增長17%。
廣告業務收入358億元（佔比19.4%），同比增長20%，連續11季錄得雙位數增長。
增值服務收入914億元（佔比49.5%），同比增長16%，是核心收入來源。遊戲業務（本土＋海外）收入592億元，連續三季雙位數增長，扭轉頹勢。本土收入404億元（增17%），海外188億元（增35%），毛利率64.5%（同比+3.2個百分點）。《三角洲行動》日活破2000萬，《王者榮耀》與《和平精英》平台化運營成效顯著。社交網絡收入322億元，同比增長6%。
騰訊現價市盈率約25倍，估值偏低。建議580元買入，目標700元，跌破500元止蝕，長線增長潛力可期。
（作者為香港股票分析師協會理事，並無持有上述股份）
