近年，內地電動車、外賣平台、鋼鐵、太陽能板等多領域內捲加劇，持續加碼的惡性內捲背後是高額的資本投入，或導致各行業價格和利潤下滑，對任何一間企業都沒有好處。連同美國關稅和貿易戰的不確定性等，或對相關企業業績及國家相關行業的發展造成壓力。

　　對此，內地傳媒近日刊登關於「反內捲」的文章，提出整治「內捲式」競爭，引導企業找準自我定位，開展差異化競爭，提升創新動力和市場競爭力，以帶來效率提升和技術進步，進而給消費者提供更多優質產品和服務。顯示官方對相關問題的重視。

　　筆者認為，一方面，企業應以更好的發展自身實力實現商家、消費者和平台的供應，進而實現活力、有秩序、更公平的消費生態，化惡性內捲為良性競相進步，煥發市場、企業、員工、政府及投資的活力，推動經濟社會高質量發展。

　　另一方面，各行業的「內捲」背後也側面印證消費降級。奢侈品牌的波動、北上消費、新能源車及咖啡等多領域消費品降價潮，以及多個行業的銷售結構和消費者購買習慣等表現，均是消費降級的結果。若消費降級持續蔓延，恐怕變成經濟「通縮」的表現。

　　再看最新數據，繼5月中國CPI及PPI數據顯示，五一及端午兩個全國性節日期間的消費增長，未能抵銷內需疲軟的拖累後，中國6月PPI同比下降3.6%，為2023年7月以來的最大降幅，降幅超過任一經濟學家的預測，亦是持續第33個月下降。雖然6月CPI結束連續4個月按年下跌，超預期的按年升0.1%。出口方面，上半年及6月人民幣計價出口均升7.2%，以美元計出口增長5.8%創4個月高，優於預期，或受關稅緩和等因素維持穩健，但下半年仍需繼續努力以應對潛在的延續性放緩。

　　政策加碼提振內需

　　總體顯示，中國通縮壓力的應對仍不可放鬆，除企業遵循政策指引而避免惡性內捲外，政策面都應繼續出台更多措施提振內需消費，特別是從提高居民可調配收入端尤為重要，如收入、提振股市樓市等。

　　（作者為香港股票分析師協會主席、證監會持牌人士，並未持有上述股份）