圖：日本國債受壓，或導致出現火燒連環船情況，波及搖搖欲墜的美國國債。

　　日本首相石破茂領導的執政聯盟在參議會選舉中失利，引發投資者沽售日圓資產，日股昨日先升後跌，市場憂慮日圓、日債掀起大規模走資潮，繼而進一步拖累搖搖欲墜的美國國債，加劇美債價格跌勢，日本政經不穩對美國金融市場產生外溢衝擊不容低估。

　　近日環球債券市場投資者忐忑不安，美歐日等國債價格出現不尋常的同步下跌走勢，似乎市場對美歐日債務、滯脹風險急升愈來愈感到不安，其中美國在「大而美」減稅法案下，財政赤字將會擴大，加上6月消費者價格指數按月升幅加快0.3個百分點至2.7%，核心消費者價格指數升幅亦為2.9%，分別為4個月以來最高，意味着加徵關稅對物價影響迅速浮現，聯儲局減息預期降溫，因而債務利息負擔將進一步增加，令美國國債價受壓，30年期美國國債息一度上破5厘。

　　日圓資產受壓 長債息創新高

　　除了美國之外，通脹加劇、財赤及債務風險增加亦在日本、歐洲出現，最近30年期日本國債息率創出3.195厘的歷史新高及德國30年國債息率見3.23厘的14年高位。因此，對於持有美歐日等國債的投資者，噩夢遠未完結，尤其是日本首相領導的執政聯盟在參議院選舉中失利，未能保持逾半議席的優勢，即同時失去參眾議會控制權，石破茂面臨下台壓力，未來政策隨時有變，有可能導致日本步上美國擴張財政、債務加劇的後塵，再加上特朗普政府對日本發出加徵25%關稅的威脅，日圓資產正承受巨大沽售壓力。

　　近期日圓匯價貶值壓力大，美元兌日圓逼近150，在147至148水平徘徊，似乎投資者已偷步看空日圓，而日本長期國債沽壓難消，繼續在3.09厘的歷史高位附近徘徊。至於日經指數未能企穩40000點，昨日在高位急回，倒跌收市。

　　日債務比重高 穆迪發預警

　　事實上，市場日益憂慮可能出現日債風暴，原因目前日本公共債務規模相當於國內生產總值的2.5倍，為發達國之中最高。

　　穆迪早日亦發出日本財政風險警示，直指參議院選舉結果可能影響信用評級。言下之意，穆迪有可能下調日本A1信用評級，隨時驚現日本金融黑天鵝，股債市場恐現大震盪。

　　恐火燒連環船 美債沽壓加劇

　　包括日本國債在內的圓匯資產價格受壓，有可能出現火燒連環船的情況，波及搖搖欲墜的美國國債。

　　受累消費者價格指數持續上升，近期美國國債的長期國債息多番升上5厘，為近20年最高。因此，近日做空美債的沽壓進一步加大，投資者押注30年美國國債息高處未算高，數月內可能攀升至5.5厘水平，將是2007年以來最高，融資成本如此高昂，美國經濟、金融面臨重大嚴峻考驗，信貸違約、債務爆煲是無可避免。

　　日本政經不穩，股匯債市場動盪，投資市場情緒脆弱的美國國債將首當其衝，隨時掀起更大市場風暴。