圖：美團（03690）

　　當內地外賣市場陷入價格內捲，美團（03690）正悄然開闢第二戰線。7月1日，美團宣布「浣熊食堂」全面啟動，集團計劃三年內在全國投建1200家集中式外賣廚房。有別於傳統共用廚房的「二房東」模式，浣熊食堂以「明廚亮灶＋全流程管控」重構行業標準：食材採購可溯源、後廚操作即時直播、餐品封簽配送，消費者可全程「雲監工」。

　　美團押注浣熊食堂的本質，是將競爭維度從價格轉向信任與效率。（1）全鏈條控食安：入駐商家無論自供或通過美團快驢進貨，均需接入供應鏈追溯系統，執行「食安日記」和封簽技術，美團則生成「食品安全指數」納入考核；（2）資料化提效率：依託美團訂單熱力圖精準選址，平衡商戶流量與租金成本；支援跨品牌拼單配送，店長動態拆單保時效；（3）千億生態投入：配套投入1000億元，包括硬體補貼、流量扶持及20萬家「明廚亮灶」直播門店拓展。

　　AI基建投百億 攻即時零售

　　在即時零售激戰正酣時，美團將目光投向更廣闊的藍海。美團核心本地商業CEO王莆中披露，2024年中國服務零售規模達7萬億元人民幣，但線上化率僅9%。美團正以AI為槓桿撬動這片窪地：2030年將該比例提升至25%，孵化300個千店品牌。為實現該目標，美團每年投入超百億元研發AI基礎設施，啟動平台積累的630萬商戶資源。美團計劃投入10億級行銷資源與百億補貼強化用戶心智。AI數字員工降本增效：推出客服／排班／運營／店長四類AI助手，覆蓋20餘行業。

　　面對流量紅利枯竭，美團探索出區別於微信、抖音的第三類超級APP路徑：（1）高頻剛需切入：以餐飲配送為支點，延伸至全品類即時零售，實現用戶日均打開頻次8.3次的超高黏性；（2）履約能力築牆：重投入建設騎手網絡與供應鏈，DoorDash案例證明該模式能以更低流量成本獲取活躍用戶；（3）無邊界擴張：從「浣熊食堂」的實體基建到服務零售的AI滲透，始終圍繞「Food+Platform」核心拓展場景。

　　美團戰略已清晰呈現三角框架：浣熊食堂解決實物消費信任痛點，服務零售開拓非標藍海，AI技術成為降本提效的底層引擎。當行業沉迷補貼戰，美團選擇深耕產業鏈價值——用食安基建重新定義外賣，以AI撬動7萬億服務數位化，最終構築超級APP的生態高牆。這場戰役不再關乎單一業務勝負，而在於生態協同的終極效率。

　　（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）