圖：內地市場原則上不再進行加密貨幣的變現活動，司法部門面臨着涉案資產無法處置的難題。

　　鑒於區塊鏈技術的匿名性及跨境流通的便利性，大批非法所得資金轉為加密貨幣形式，為司法部門增加了執法難度，特別是內地全面禁止加密貨幣交易後，等同於關閉了罰沒資產的境內法拍渠道。而香港已將加密交易平台納入監管範圍，有望為內地辦案機關提供安全可靠的境外變現模式。

　　上周四（6月5日）北京市公安局法制總隊官方公眾號發布消息稱，近日將涉案的加密貨幣實物委託給北京產權交易所處置，後者會選定專業服務機構對涉案加密貨幣進行檢測、接收、移交等操作，並通過香港合規持牌交易所公開變現出售。變現後的資金將履行國家外匯管理審批手續，結匯後轉入公安機關涉案款專用賬戶，最終上繳國庫。目前獲得香港證監會合規牌照的交易所包括HashKey、OSL兩間平台。

　　有望全國司法機構推廣

　　可預見的是，「在香港合規變現」未來將成為安全可靠的加密資產處置模式，在全國司法機構中推廣開來。

　　回顧內地的司法探索，前後共經歷三個階段。在2021年以前，有關部門對於涉案加密貨幣處置大多直接通過交易所的OTC櫃枱（場外交易）、私人機構等平台進行變現。但在此過程中，存在着洗錢風險，暴露出巨大的合規漏洞。

　　2021年9月24日，中國人民銀行、中央網信辦等十個部門聯合發布《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，針對虛擬貨幣交易炒作活動盛行、擾亂經濟金融秩序的行為，明確表示「禁止在中國內地進行虛擬貨幣和法幣的兌換業務」。自此，內地市場原則上不再進行加密貨幣的變現活動，司法部門長期面臨着涉案資產無法處置的難題。

　　2023年開始，內地有關部門與香港持牌交易所逐步摸索出一套境內外聯合處置模式。譬如，司法機關委託內地第三方處置公司，再由第三方處置公司委託境外主體在合規平台進行處置變現。而今次北京市公安局選擇與北京產權交易所進行合作，應該是考慮到後者的專業背景能夠為資產處置提供有力保證。

　　第三方平台須繳保證金

　　雖然涉案資產的變現路徑愈發成熟，但仍有諸多挑戰無法迴避。首先是因為加密貨幣的價格波動劇烈，在委託境外機構處置的過程中，如果市場行情發生大幅震盪，可能會導致變現金額與預期值相差較大，影響罰沒資產的價值回收。北京市公安局法制總隊官方公眾號也指出，將依照國家財政部《罰沒財物管理辦法》設定保留價，詢價後以最優報價成交，避免極端行情可能導致的不良後果，確保成交價格公允。

　　其次，委託第三方平台實現資產變現，由於缺乏透明規範的監管機制，容易出現涉案加密貨幣遭侵吞截留等潛在風險。對此，內地執法機構實行「110%履約保證金」制度，該制度要求第三方平台如果中標處置價值100萬元（人民幣，下同）的加密資產，需要先繳納110萬元作為履約保證金，在出售變現獲得100萬元後結匯轉入涉案專用賬戶，公安機關收到錢後再把110萬元履約保證金退還給平台。

　　現時內地政府所持加密資產規模，沒有明確的官方數據，但從罰沒情況來看不容小覷。如2019年內地公安機關偵破的PlusToken平台傳銷案，涵蓋9種數字貨幣，其中查獲逾19.4萬枚比特幣、83萬枚以太坊、140萬枚萊特幣等。