恒生指數於近期由低位大幅上升，其中一個大功臣就是銀行和金融股，當中內銀股要記一功，不少已經重返4月7日大幅下跌的裂口之上。

　　雖然在中美貿易戰持續之下，因貿易而產生盈利的業務會某程度上拖累銀行業績，但預期內地未來持續推出支持經濟政策，相信可以補償銀行有關業務的損失。而且，很多內地銀行股股息率甚高，即使股價不大升，收息也不錯。

　　建銀國際早前發布研報指出，儘管面臨複雜的經營環境，內地銀行業在第一季度仍展現出較強韌性。報告預計，主要銀行淨利潤同比增長約1%，達到4540億元人民幣，其中，交通銀行（03328）和中信銀行（00998）的淨利潤增速預計分別為4%和3%。工商銀行（01938）因其穩健的資產負債表和防禦性基本面，成為當前不確定時期的首選股。

　　報告分析稱，內地銀行業通過前期結構性改革，已具備更強的抗風險能力，MSCI中國銀行業指數年內漲幅達2%，跑贏全球同業4個百分點。儘管淨息差收窄和交易收入下降帶來壓力，但資產負債表擴張、手續費收入回升及資產質量改善等因素將支撐盈利增長。預計全年淨利潤增速將逐季提升，淨息差收窄幅度逐步收窄。

　　在個股層面，工商銀行H股憑藉充足的流動性、強勁的減值準備和資本充足率，提供最可靠的股息回報。建設銀行（00939）、招商銀行（03968）等大型銀行也展現出不同程度的盈利韌性。不過，民生銀行（01988）和平安銀行淨利潤可能出現小幅下滑，反映區域經濟差異對銀行業績的影響。

　　內銀估值處低位

　　報告提示，需關注美國關稅政策對部分行業的潛在衝擊，但認為內地銀行業整體風險可控。當前板塊估值處於低位，平均市淨率低於1倍，股息率普遍高於5%，在波動市場中具備防禦價值。建銀國際維持行業「中性」評級，建議關注分紅穩定、資本充裕的大型銀行。