比亞迪（01211）2025年第一季財報顯示，營收1703.60億元（人民幣，下同），較去年同期增長36.35%，新能源汽車業務成為成長核心驅動力。依托秦、漢等明星車款及海豚、元Pro等細分爆款，比亞迪精準覆蓋多元市場，實現銷售量與口碑雙贏。淨利91.55億元，年增100.38%；經調整淨利81.72億元，增幅117.80%，凸顯垂直整合產業鏈的顯著成效。

　　財務數據中，1543.74億元存貨儲備成長33.04%，反映對市場需求的精準預判；8.6億元開發支出成長69.28%，彰顯在固態電池、智慧駕駛等前沿領域的持續投入。財務費用因匯兌收益優化，年變動率高達883.88%，反映其國際化布局與匯率風險管理能力。

　　先前列出的分紅方案十分優厚，每10股派39.74元，疊加10送8紅股、10轉增12股，1000股可獲3974元現金分紅且股數增至3000股。經營活動現金流淨額雖年減16.10%，仍達85.81億元，為發展提供資金保障。

　　英國銷量大增7.5倍

　　海外市場表現亮眼，2025年3月比亞迪在英國銷量6480輛，較去年同期激增754%，第一季累計9271輛超去年全年。其「技術＋本土化」策略成效顯著，已在多國複製。

　　比亞迪憑藉業績、分紅與海外突破建構競爭優勢，建議可於375港元買入，目標價430港元，跌破360港元止蝕。

　　（作者為香港股票分析師協會理事，並持有此股）