圖：港交所（00388）

　　港股2025年IPO市場持續活躍，內地企業赴港上市趨勢回暖，「A+H」上市模式可為港股市場輸入許多優質內地資產，提升市場吸引，及促進交投量和流動性。據Choice數據，今年截至3月底，共計66家遞表企業中，有43家為內地註冊企業，較去年同期大幅增長。當中不乏諸多著名企業及潛在大集資額A股企業排隊，如寧德時代、恒瑞醫藥、藍思科技等16家企業。此外，亦有三隻松鼠、賽力斯等10餘家公司，已公告擬在港上市計劃。

　　派息率穩定在90%

　　港交所（00388）作為聯通內地與國際資本市場的重要樞紐，去年全年收入及其他收益按年增長9%至223.74億元，第四季單季收入及其他收益分別按年大漲31%及按季度增長19%至63.81億元，更是創出歷史新高；全年歸母淨利潤按年增長10%至130.5億元，四季度歸母淨利潤分別按年大漲46%及按季度增長20%至37.8億元。集團派息率穩定在90%左右，近十年股息率處於2%至3%區間，故具長期投資吸引。

　　據悉，港交所及證監會經與市場參與者進行初步諮詢後，正草擬針對退市公司股份設立場外交易市場（OTC），以為尋求退出的持股投資者提供賣出渠道，協助收回部分損失，未來亦可能擴展至更多未上市證券的功能。目前仍處早期討論階段，計劃將允許散戶投資者參與，並引入造市商（market marker），以應對流動性不足。但不允許任何新股上市、交易來自其他主要交易所的除牌股份，或提供重返主板的途徑等。預料將有望協助投資者收復資金並重新投入市場，提升市場流動性，對本港股市及港交所發展有益。

　　（作者為香港股票分析師協會主席、證監會持牌人士，並未持有上述股份）