當今世界動盪，適宜尋找環球最具增長前景的公司並專注於基本面，因為這是可以評估的，也是應該持續採取的策略。

　　人們傾向於回顧過去，並認為歷史會重演。然而，形勢顯然會改變，有時甚至出乎意料之外。在過去的100年中，美國顯然一直佔據主導地位，美國股市也為投資者帶來了豐厚的回報。雖然包括高創新力在內的多項因素仍有利於美國，但這種主導地位不太可能無限期地持續下去。事實上，目前美國例外論很可能會導致意想不到的後果，例如中國崛起成為新的全球領導者。

　　從短期來看，值得注意的是，基於預期可能已變得過於消極，歐洲股市在2025年的表現已大幅超越美國。

　　中國的情況也類似，股市正從一個非常低的基礎上反彈，目前有復甦的跡象並正逐漸顯現出來，這種情況可能會持續一段時間。

　　至於印度市場在2024年中之前，長期以來都表現十分出色。然而，市場已到達估值極度高企的水平，投資者開始認為或許該暫停一下。儘管印度的基本面依然良好，但價格卻極度高漲。因此，印度市場的修正或調整已經開始，並且可能會持續下去。

　　市場不確定性將會持續存在，風險管理與獲利回吐，以及將收益重新投入可能受影響較小或能更好地抵禦波動的地區等將是關鍵。

　　2025年將與過去幾年所見的情況相反，在過去幾年中，市場一直相當受趨勢驅動。顛覆和波動性會帶來機遇，而能否抓住機會則取決於主動型投資者。投資者必須放眼長遠，並做好應對短期波動的準備。成本當然是一個因素，投資於低費用比率的產品，例如被動型基金，絕對是有助降低成本。然而，主動投資在長期內可能帶來極大的回報，即使是相對基準的1%或2%的增長率，隨着時間的推移也會產生巨大的回報差異。

　　因此，投資者應兼具被動和主動投資，進行被動投資，也應仔細思考長期以及結構性機會能否在投資組合中被充分反映。

　　（作者為施羅德環球股票投資主管Alex Tedder、環球價值團隊主管Nick Kirrage、量化股票產品（QEP）投資團隊聯合主管Lukas Kamblevicius）