圖：恒生指數

　　港股上周延續震盪格局，板塊方面，新能源電車企業近期陸續披露2024年財報，僅理想與賽力斯實現正向淨利潤。小米汽車雖虧損62億元，但公司現金流穩健，旗下SU7和SU7 Ultra熱度高、銷量強勁，預計2027年前實現盈利。板塊上周尾段震盪，或與中歐電車關稅談判有關。3月20日，歐盟副主席謝夫喬維奇持續施壓電車企業向歐洲轉移產業鏈，比亞迪匈牙利工廠被重點提及。同時，全球新能源車企龍頭特斯拉股價連續兩月下跌，短期或持續壓制市場情緒。

　　個股方面，騰訊發布2024年財報表現強勁，營收與淨利潤均超過預期，後者同比增長逾40%。遊戲與廣告為主要增長動力，本土遊戲收入增長10%，廣告收入增幅達20%。此外，騰訊加大AI投資，2024年第四季支出已超過2023年支出的總和，預計將在微信生態中加速落地AI應用，進一步鞏固護城河。

　　恒指現價估值吸引

　　大盤層面，年初以來港股震盪上行，恒指累計漲幅近20%，市盈率從去年底的11.75倍升至14倍。雖然過去一周有所回落，但結合歷史估值與周期，港股仍具上行空間，只是需要新催化劑推動。資金面來看，本周南向資金成交額雖不及2月，但日均成交較1月大幅提升，顯示流動性企穩。從趨勢看，南向資金參與度持續上升，2月佔港股成交比重超過40%，創四年新高。外資方面，根據EPFR數據，近期流入多為被動與交易型資金，主動資金仍流出，且多來自亞太地區，歐美資金仍持觀望態度，等待中國內需消費積極信號進一步釋放。

　　（作者為拔萃資本投資分析師）