圖：華潤啤酒（00291）

　　港股在開放後的一波反彈後現已出現動力不足，後續多種風險還需衡量，投資者宜謹慎。伴隨夏季來臨氣溫升高，啤酒需求即將逐步轉入旺季，預計三季度的啤酒行業整體消費增速有望進一步提升，其中華潤啤酒（00291）作為行業代表標的將持續受惠於產品升級和餐飲客流量恢復。

　　2023年以來，得益於管道的持續恢復，啤酒行業產銷加速增長。數據顯示，1至4月國內啤酒累計產量1141.50萬千升，同比增長8.8%，超過2019年同期水準。雖然目前消費力恢復疲弱，但是伴隨內地交通和經濟活動復甦，預計消費持續上升。華潤啤酒一季度營收同比上漲5.61%，4月營收保持高增長，同時行業3月、4月的啤酒產量分別增20.4%、21%。後續隨着餐飲門店重新開業以及居民消費力的逐步恢復，疊加經銷商備貨信心較強，以及旺季高溫的助力，啤酒行業整體消費增速有望進一步提升。

　　華潤啤酒在2022年實施了多項降本增效措施以控制經營費用，這些措施包括優化產品結構、提高生產效率和行銷效果等。這些努力導致公司的銷售費用率和管理費用率分別下降了1.1%和1.4%。這些舉措使得公司的去年核心EBIT達到了54.62億元，同比增長了17%。

　　目前中國的啤酒行業正處於健康和穩定發展軌道中，大環境利好也為華潤啤酒提供了較佳的發展機遇。從長期看，啤酒行業的產品結構正在向高端化轉變，這不僅能夠穿越經濟周期，也能夠帶來更高的利潤空間。華潤啤酒正積極抓住這一趨勢，推出更高端的產品，滿足消費者的需求。

　　公司預計，高端酒銷量佔比在2026年有望提升到30%至35%，並維持原有的350萬噸高端啤酒銷量基礎目標不變。華潤啤酒憑藉其豐富的產品線和廣泛的銷售網絡，能夠迅速抓住疫後復甦機會，推動銷售增長。

　　夏季高溫有利啤酒銷情，華潤啤酒將持續受惠於產品升級和餐飲客流量恢復，業績有望進一步提升，投資價值看好，值得關注。

　　（作者為獨立股評人）