圖：現時境外投資者持有中國債券比例仍低，僅為百分之二，與美國的百分之二十八、日本的百分之八相去甚遠

　　債券通啟動兩年，機制運作暢順，今年上半年日均成交量同比急增百分之八十四，引入境外投資者進入內地債市的功能日趨顯著。今年上半年外資透過債券通買入中國債券的淨資金已超逾去年二千二百億元人民幣，預計全年引資規模將達五千億元人民幣，有助中國債市與國際接軌以及加速人民幣國際化。

　　推動內地債市與國際接軌

　　債券通在一七年七月正式開通，是中國資本市場開放、債市與國際市場接軌的重要舉措，對人民幣的投資功能也起着重要積極推動作用，可以增加人民幣在國際市場使用量。

　　今年既是債券通開通兩周年，也是香港發展離岸人民幣業務的十五周年。事實上，債券通正好發揮香港作為內地資本市場開放的試驗田角色。

　　全年料錄五千億淨流入

　　最令人感到高興的是，開通兩年的債券通，機制運作暢順，成為境外投資者進入內地債市的主要渠道。即使僅是北向投資，但今年上半年債券通日均成交金額達到六十五億元人民幣，按年上升百分之八十四。

　　今年上半年境外投資者透過債券通買入中國債券的淨資金累計為二千三百億元人民幣，已超越去年全年二千二百億元人民幣淨買入資金，可見債券通發揮重要的引資功能。

　　目前外資不斷加倉中國資產，以分享經濟發展成果，加上國際債券指數公司陸續納入中國債市，預期未來續有千億元人民幣計的外資搶吸在岸人民幣債券，可以預期全年透過債券通買入中國債券的淨流入資金達到五千億元。若然連同QFII等其他渠道，今年境外投資者買入中國債券的淨流入資金可能高達一萬億元人民幣。

　　啟動債券通南向時機不遠

　　現時境外投資者持有中國債券比例仍低，僅為百分之二，與美國的百分之二十八、日本的百分之八相去甚遠。

　　值得留意的是，中國債市雙向開放步伐勢將提速，境外投資者加注買入中國債券之餘，同時將會有更多境外機構進入內地銀行間債券市場發債融資，即發售熊貓債，今年熊貓債發售額有望突破一千億元人民幣。

　　另外，內地與香港市場互聯互通機制還有很大發展空間。事實上，隨着境內投資者的資產財富累積，對國際資產配置需求上升，啟動債券通南向的時機也不遠，這正好配合內地擴大開放，加速人民幣國際化步伐的重要一步，也是促進香港債券市場發展的黃金機遇。