中美貿易戰上周五正式開打，壞消息獲得證實，港股三連升。雖然中美第一階段340億美元加徵關稅已被市場大致消化，但另外160億美元加徵關稅、額外2000億美元商品加徵10%關稅，以及立法限制中國在美投資等風險，仍是懸在港股頭上的一把劍，令投資者憂慮難消。

　　對持重倉的投資者而言，近期的反彈提供了減持和減壓的機會。在風險仍有可能增加的預期下，控制好倉位，也許是自保的較佳方法。到目前為止，無人知道中美貿易戰如何發展，最終是否受控。如果中美兩國經貿官員已停止對話的傳聞屬實，證明事態發展仍有可能惡化。

　　儘管特朗普挑起的貿易戰風險短期繼續壓制港股表現，但中長期而言毋須悲觀。世行前副行長、北大教授林毅夫的觀點，筆者最有同感。他說：特朗普總統像是一個不顧成年人勸阻，一意孤行要去觸碰電掣的小孩，最終要在觸電後才學到教訓。

　　如果說現時主導白宮貿易政策的鷹派官員，對全球貿易體系有十足偏見的話，在美國學界，卻有不少理性客觀的聲音。諾貝爾經濟學獎獲得者克魯明就指出，特朗普總統和他的夥伴，實際上沒有制定什麼能夠贏得這場貿易戰的計劃；他們可能只是偶然發現了一種戰略。而最終，他們將輸掉這場貿易戰，而比人們所預料的更加徹底。

　　回到港股市場，隨着下個月中期業績期來臨，市場焦點可能轉向績優股，可留意已發盈喜但近期股價被殺錯的公司。個人會在嚴控倉位的前提下，繼續關注優質醫藥、物業管理、工程機械、LNG等行業的龍頭股份。