圖：儘管本港樓市升幅近年有所失色，然而態勢正在回暖，有機會迎頭趕上。圖為貝沙灣一景。

　　時光能倒流十年，如果你手上有100萬元，會買黃金還是貝沙灣？

　　十年前，飾金價每両只要約4400元，貝沙灣呎價則高達2.2萬元，人人都說「磚頭最保值」。結果十年後，飾金價升至每両4.2萬元；貝沙灣呎價卻跌到1.9萬元，樓市可謂「斯人獨憔悴」。

　　黃金近年簡直像坐上直升機，年內累計升逾四成，筆者執筆時現貨金價每盎司已升穿3880美元，創歷史新高；白銀更猛，由不足29美元衝到47美元，升幅超過五成。推動貴金屬升勢的是美元轉弱、地緣政治風險升溫，加上投資者避險情緒高漲，資金索性湧入金銀，齊齊展開升浪。

　　黃金與白銀近十年價格翻了兩倍有多，反觀香港樓市卻未能同步受惠，表現更呈強烈反差。中原城市領先指數（CCL）從2015年的146點跌至現時140點，十年間倒跌4%。昔日一線豪宅貝沙灣，如今竟輸給一條黃金。假設十年前用100萬元買金條，今天價值已逾220萬元；相反買樓，卻未能享受升值。

　　不過，黃金累積升幅已大，現價追入風險不低；而香港樓市經過連年調整，樓價已較高峰回落約26%，租金回報率升至3.6厘，創十四年新高。美國重啟減息周期，新盤庫存回落，樓市或許正蓄勢待發。

　　人才湧港 刺激居住剛需

　　更妙的是，近年香港成為全球「搶人熱點」，專才、學生與企業源源不絕輸港，令住屋需求持續旺盛。政府雖積極興建學生宿舍，但短期仍難以追上需求增長，結果住宅市場自然坐收漁人之利。近期樓市投資氣氛轉濃，不少買家看準時機，既不愁租客，又可享穩定現金流，加上樓價浮現觸底反彈跡象，可謂一舉兩得。

　　再審察統計數字，差餉物業估價署公布的樓價指數已連升三個月，中原城市領先指數亦連升三個星期，升幅擴大至逾2%，並重上140點，可見市場信心正在上升。今年一、二手市場交投暢旺，新盤成交量突破1.5萬宗，較前兩年分別大增63%及39%；二手成交亦回升至2.6萬宗，按年增幅接近兩成，樓市回暖之勢不言而喻。

　　投資市場就像潮流，今日捧黃金明日愛磚頭。金價雖然耀眼，但站得高自然風險也大；樓市雖然近年失色，但正在回暖，有機會逆轉勝。

　　（作者為中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁）