圖：利率期貨顯示，7月底美國聯儲局加息1厘的幾率升至近五成。

　　美國勞工統計局公布，6月份消費者物價指數（CPI）按年上升9.1%，創40年來最高，比市場估計通脹率8.8%更高。美國總統拜登發表聲明形容通脹數據高得令人不能接受，但未反映近30日汽油價格下跌的全部影響。筆者預計，聯儲局7月底加息或由原先0.75厘增至1厘。

　　美國利率期貨顯示，7月底聯儲局議息，加息1厘的機會率由日前的10%升至47%；加息0.75厘的機會由90%降至53%。亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克表示，6月通脹率高過預期，聯儲局可能需要在會議上考慮加息1厘。他並稱一切皆有可能。

　　公布通脹數據之前，白宮預期隨着汽油和食品價格急升，6月份CPI將會很高，但同時指出6月數據經已過時，因能源價格7月份經已大幅回落，並預計會進一步下跌。

　　白宮新聞秘書皮埃爾指出，汽油和食品價格繼續受到俄烏衝突的影響，他形容CPI公布只是一個「回顧」。

　　儘管美國通脹升至9.1%，但在CPI發布之前，美國按揭擔保機構房貸美（Freddie Mac）公布，30年期按揭貸款利率目前較早前大跌40個基點至5.3厘，單周跌幅創14年來紀錄。

　　房貸美總經濟師Sam Khater表示，按揭貸款利率下降紓緩樓市買家憂慮，樓市預料保持正常化走勢。美國國庫券孳息率近期滑落，預料帶動按揭利率向下。

　　另一方面，美國國債孳息率繼續倒掛。2年期債券孳息率升勢未止，上到3.1921厘；10年期債券孳息率只微升至2.95厘。短息高於長息，長年期債息向下，反映美國未來加息空間不多，即聯儲局在較遠期的加息力度不大。債息倒掛意味着美國經濟步入衰退，在中長期加息幅度料會放緩，假如能源價格回落令到通脹放緩，美國加息推動力亦相應會大減。

　　紐約聯儲銀行行長威廉斯指出，聯邦基金利率需要在今年底前升至3至3.5厘。至於明年利率水平，取決於通脹及通脹預期，以及經濟放緩程度。他並料，今年美國經濟增長可能放緩至1%以下，亦為聯儲局近期作出的預測下限。威廉斯預計明年經濟仍保持低迷，只會反彈至1.5%，低於趨勢水平。

　　如果中長期美國加息幅度不大，本港股樓仍會受到投資者歡迎。