圖：中國今年首季GDP增長4.8%，消費是其中一項主要的推升動力。

　　3月以來，新一輪新冠疫情爆發並迅速蔓延，對中國工業生產、進出口貿易、物流快遞等造成衝擊，使以「三重壓力」為特徵的經濟下行壓力進一步加大。其中，需求收縮、消費下滑首當其衝。4月13日國務院常務會議以來，國務院辦公廳、發改委、商務部等多部門密集發文部署促消費。如何迅速扭轉消費下滑態勢，已成為中國政策層應對本輪經濟下行的核心課題。但最新部署中仍少提及消費券政策。在筆者看來，國內外消費券的廣泛實踐已經表明，相關政策在扭轉短期消費下滑方面效果十分顯著，當前理應引起決策層足夠重視。

　　疫情衝擊之下居民消費下滑已成經濟主要風險。國家統計局資料顯示，3月中國固定資產投資、工業增加值增速均低於1月至2月，但名義社零總額的增速跌幅最大，當月同比大幅降至-3.5%、創2020年5月以來新低。分品類看，除食品、飲料、藥品外，多數品類同步下挫，金銀珠寶、服裝、家電、石油製品、化妝品、日用品、汽車零售增速較1月至2月下滑均超10個百分點；此外，餐飲收入同比降至-16.4%，反映接觸性聚集性消費面臨巨大衝擊。

　　究其原因，一方面是受疫情防控措施影響。新一輪疫情爆發以來，封城封路等措施迅速擴大，大規模阻斷了交通運輸和商品配送通道。另一方面則是就業壓力加劇。疫情疊加行業整治下中國結構性失業壓力加劇，3月中國城鎮調查失業率跳升至5.8%；其中16至24歲青年人口失業率達到16.0%、處於2018年以來同期新高，31個大城市城鎮調查失業率升至6%、創有資料紀錄以來的新高。

　　消費下滑對中國經濟增長的拖累將進一步顯現。值得注意的是，在社會零售增速下行的同時，一季度GDP（國內生產總值）當季增速（4.8%）反而較去年四季度（4%）有所回升，其中最終消費支出的貢獻率仍然接近70%。這或許意味着消費下滑對於經濟增長的拖累並未完全體現，二季度GDP增速可能進一步下滑。

　　借鑒國內外成功經驗

　　上述情況下，要穩住宏觀經濟大盤、扭轉市場預期，盡快發力提振消費已刻不容緩。筆者觀察到，國內外不乏刺激消費政策的成功案例，其中多將消費券作為核心政策選項。

　　海外方面，「食物券」計劃在美國已成常規政策。早期消費券運用實例可追溯至大蕭條時期的美國，其首創的「食物券」計劃，始於1939年的5月份，該計劃共實施4年，受益人累計達到2000萬人次，覆蓋了美國近一半的縣（郡），總計耗資2.62億美元，最高峰時該計劃同時資助400萬人。由於在幫助窮人、避免饑荒等方面曾取得良好效果，「食物券」計劃在1961年5月重啟，並於1964年由時任美國總統詹森提請國會通過了對「食物券」計劃的永久性立法。延續至今，美國農業部已將「食物券」計劃發展成一項常規的貧窮救濟制度，即「營養補充援助計劃（SNAP）」。

　　疫後英國的「半價就餐優惠計劃」效果也較好。疫情爆發後的2020年8月，英國財政部曾推出為期一個月的「半價就餐優惠計劃」，也可看作是消費券的一種。該計劃在8月份的每周一至周三為居民餐飲消費提供半價折扣補貼、上限為每人10英鎊。從效果來看，該計劃在實施期間帶來了商業街和購物中心的客流激增，對當時受到疫情沉重打擊的英國零售業帶來了直接提振作用。

　　國內方面，疫後實踐已證明了中國消費券政策的有效性。根據統計，從2020年3月至2021年11月，全國有上百個地（市、縣）先後實施了超500輪消費券計劃，其中多數取得了較為顯著的短期局部效果；林毅夫、沈艷等對截至2020年4月18日之前實施消費券計劃的36個城市進行了統計，結果顯示乘數效應（關聯消費金額／消費券核銷金額）多分布在3.5倍至17倍之間。

　　2021年香港消費券計劃在短期內也對本地消費帶來明顯提振，資料顯示自去年8月開始分批次發放消費券以來，香港零售當月同比增速迅速扭轉了此前的下行趨勢。

　　汽車家電下鄉效果顯著

　　2008年次貸危機之後中國推出的「家電、汽車下鄉」政策，以財政資金作為支持，直接針對特定人群、特定商品進行補貼，實質上與發放消費券無異。

　　政策的補貼力度空前。官方統計的資料顯示，從2007年開始實施「家電下鄉」政策，截至2012年9月，中央和地方財政累計投入補貼資金765億元（人民幣，下同），平均向每個農村家庭發放補貼近400元，實現銷售額6597.6億元；在「汽車下鄉」政策實施的22個月（2009年3月至2010年12月）中，全國補貼下鄉汽車、摩托車1791.47萬輛，累計兌付資金265.67億元。

　　效果也十分顯著。受國際金融危機影響，2009年中國大宗家電出口同比下降7%；而家電下鄉政策的實施帶動家電行業銷售產值從2009年6月開始由負轉正，最終實現2009年全年增長3%；據統計，2009年全國「家電下鄉」中標生產企業累計出貨量近9000萬台，全年銷售額1500多億元。截至2009年12月，商務部監測的千家重點零售企業家電銷量同比增長18%，2009年全年汽車銷量達到1364萬輛，比2008年增長46%。政策有效撬動了農村消費市場。在家電、汽車下鄉政策的推動下，2009年農村消費增速自1987年以來首次快於城市，全年農村消費超4萬億元，同比增長約15.5%；而根據商務部資料，2011年家電下鄉產品銷售額佔鄉村社會消費品零售額的10%；政策實施期間，平均每戶農村家庭購置了1台以上家電下鄉產品。

　　發特別國債 支持消費券開支

　　面對需求收縮、消費下滑的嚴峻形勢，中國決策層已在加緊應對。4月13日國務院常務會議重點部署疫情紓困（物流供應鏈、穩價保供、消費服務業）、促進新型消費（智慧+）、擴大重點領域消費（服務消費、汽車家電大宗消費）、挖掘縣鄉消費潛力等方面，隨後商務部新聞發布會、國務院辦公廳《關於進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》均圍繞上述部署展開。但現有措施來看，仍鮮有提及消費券。

　　國內外刺激消費政策的實踐經驗表明，當前形勢下不宜再低估消費券的作用。在筆者看來，減稅降費並非萬能、尤其面臨「倖存者偏差」，基建投資也面臨項目效率下滑的困境。相較而言，消費券可更加直接快速地作用於需求側，在經濟下行期能夠發揮更快更大作用，逆周期政策屬性更加突出。

　　綜上所述，筆者認為當前由中央層面推動、全面發力消費券政策的必要性十分凸顯，可考慮發行5000億元抗疫特別國債，定向用於支持消費券政策實施。具體操作方面：一是可參照香港經驗發放一定額度的全民消費券，帶動全民消費熱潮、扭轉內需預期。

　　二是注重定向投入，加大對困難人群、困難地區、農村縣域消費者以及中小微企業的定向支援力度，將餐飲旅遊、家電汽車以舊換新等短板作為重點支持領域。

　　三是強化數字科技賦能和企業補貼協同，支援同時具備實體企業基因和屬性、又擁有數位技術和能力的新型實體企業帶動幫扶中小企業發展，加快線上線下融合、優化消費券政策設計，提升精準度和乘數效應。