圖：倘若美國今年第一季經濟數據遠遜預期，投資者避險情緒勢將攀升；圖為美國伊利諾伊州工廠

　　美匯指數今年開局至今先回後升，反覆造好趨勢應可延續，唯其後是否暢順無阻，還是幾經波折？當中要考慮兩大因素。

　　首先，現時投資者買入美元的理據，是對金融市場不明朗展望的憂慮所致，皆因環球股市愈趨波動，頻現急升急回的話，買美元避險應有增無減，成為美匯指數向上動力。

　　據理柏數據顯示，截至今年一月十七日為止，逾20億美元資金在一月流入貨幣基金。去年尾季，流進貨幣基金規模累計達1900億美元，反映投資者「求和」為主。若為避險情緒繼續增大，將對美元有利。另外，環球經濟增長展望難以樂觀，也助長追入美元對沖風險。

　　今年首季數據表現成關鍵

　　國際貨幣基金組織（IMF）下調今年全球經濟增長預測，由去年十月的3.7%增長預期，下調至3.5%。要留意的是，IMF縱對中美兩國的增長預期不變，惟鑒於歐洲經濟表現不理想、英國面臨硬脫歐風險、全球貿易緊張局勢、受油價下跌影響的能源出口國的困境，以及IMF預計土耳其經濟在去年突發的貨幣危機後將呈現萎縮狀況，IMF不能不承認全球經濟增長速度已減慢下來的事實。

　　隨着投資者對環球經濟增長放緩的悲觀展望愈見擴大，買入美元作為避險工具的動作必然有增無減，若中國和美國在今年第一季經濟數據遠遜預期的話，投資者追入美元步伐應會更快。

　　受惠於推動美元向好的理據刺激下，美匯指數今年首三個月走勢，應是反彈向上發展的勢頭，大有機會突破99水平阻力。