大公報記者 李耀華

　　愈來愈多跡象顯示，明年經濟將會急劇轉差，過去數年強勁增長的日子將一去不返。其中一個較有力的指標是全球股市。市場一般相信，股市是經濟增長的風向標，全球經濟在由盛轉衰前，必先從股市中看到端倪。從大摩指數最近走勢看來，全球經濟見頂跡象已愈來愈明顯，而全球衰退的危機亦正逐步增加。

　　市場人士一般相信，股市走在經濟發展的六個月前，故從現時市況便可大致預測到六個月後全球經濟狀況。MSCI環球平等加權指數（即不計及公司本身價值的大摩環球指數）自從一月升至高位後，現已大幅回落19.6%，技術上而言，與熊市兩成的跌幅已十分接近。

　　自本世紀以來，這指數亦曾兩次深陷熊市，第一次是在科網股災前，該指數於2000年3月27日升至歷史高位後便一直急跌，直至2002年10月9月見底時，指數已大跌三成四；同時，國際貨幣基金組織（IMF）所計算的全球國內生產增長率，亦由2000年6月的5.17%，急跌至2001年12月只剩下1.39%。

　　另一次更嚴重的股災發生在2007年10月31日，當時股市因美國次按危機蔓延而見頂，其後經歷2008年金融海嘯後，上述的大摩指數截至2009年3月2日間累跌五成八，同期全球經濟增長率亦由2007年9月的4.98%，大幅下滑至2009年3月的-1.87%。

　　現時大摩指數已幾乎踏入熊市，看來全球股市下跌周期遠未結束，若以史為鑒，當大摩指數深入熊市後，全球現時錄得的3.64%經濟增長，遲早會大幅下跌，甚至極有可能最終變為負增長，令經濟再陷全球衰退局面。

　　一般而言，股市見頂後的一至兩季，經濟便呈現下滑；而從最近全球地緣政治危機惡化、中美衝突升級、環球股市急速調整，亦可預知明年經濟展望難以樂觀，相信全球經濟下滑跡象在未來數月將陸續浮現。