儘管日本仍是美債持倉規模最大的國家，但其持倉規模已降至2020年初以來新低。美債持倉規模僅次於日本的是中國，去年12月至今年5月，中國共減持美債1000億元。此外，美債持倉規模第七、第十二位的愛爾蘭、加拿大在5月也分別減持了203億元和94億元的美債。不過，美債持倉第三、第四的英國、瑞士，5月分別增持213億元和225億元美債，分別至6340億元、2941億元。
ZeroHedge的統計稱，全球美債儲備近兩年持續下滑，到今年6月已跌至2020年11月以來新低。美國財政部數據則顯示，外國官方機構5月拋售了341億元的美債;此外，5月海外投資者共拋售美國公司股票91.5億元，較4月70.4億元的拋售規模進一步擴大，已連續5個月拋售，創2018年末以來最長連續拋售月。
美經濟風險降低美債吸引力
部分國家選擇在5月減持美債並不令人意外，事實上，當月初美聯儲宣布加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間調升至0.75%到1%之間，這是自2000年以來美國加息幅度首次達到50個基點。美聯儲還宣布，6月起縮減規模近9萬億元的資產負債表。有觀點認為，美聯儲激進政策雖有助於遏制高通脹，但卻可能削弱美債的吸引力。
上海金融與發展實驗室特聘研究員鄧宇坦言，中國、日本相繼減持美債是基於美債收益率變化、美元發展趨勢等因素所做出的投資策略，「這是正常的外匯儲備投資操作，外界不宜過度解讀」。他並指，隨着美國經濟滯漲風險的上升，美國經濟「軟着陸」難度開始加大;與此同時，美國單月CPI同比漲幅已升見9.1%，通脹風險正在上升，美聯儲或採取更大的加息力度來應對高通脹壓力，加之近期美債收益率始終「震蕩下行」，市場對美債預期存在較大的負面情緒，投資美債的信心存在不足。
記者留意到，6月美國勞動力市場雖繼續保持較強韌性，但其工資增速的維持高位，或預示高通脹不會很快回落，市場亦開始憂心美國經濟或將陷入衰退。6月美國非農數據發布後，美債收益率明顯上揚，但十年期與兩年期美債仍呈「倒掛」形態。
中國料增強外儲投資多元化
展望未來，申萬宏源首席宏觀分析師秦泰指出，當前美債利率走勢反映了市場已計入美聯儲未來連續多次50個基點加息，以及縮表路徑，其政策邊際緊縮預期引導空間可能有限。他判斷，美聯儲政策邊際緊縮空間可能已經不大，市場未來將聚焦美國經濟孱弱的基本面，以及外部環境高度不確定性對其供給端可能帶來的衝擊，「即便未來長端美債利率有所反覆，終將仍會向2.5%左右位置回落」。
鄧宇認為，美債收益率預期變化、非美元資產收益率變化、美元指數走勢、國際金融市場發展環境、全球經濟復蘇的宏觀預期走勢等，是未來影響中國美債持倉規模的主要因素，「無論是增持還是減持，分散風險、確保投資收益與安全是最基本的考量」。他相信，中國未來將基於維持外儲規模基本穩定格局，結合穩慎推進人民幣國際化、金融對外開放，以及其他國際合作等內外部環境，不斷增強外儲投資的多元化。
