由於美債孳息大幅抽升、俄羅斯疫苗獲註冊，及美國疫情放緩等消息影響，金價連日大跌，單是周二和周三兩天內，便曾大跌了8%或169美元，昨日更曾從周二的高位大跌了8%，不過之後跌幅持續收窄，並重新回到1940美元上方。摩通等分析師認為，金價後市仍有支持，牛市未終結。澳洲聯邦銀行分析員更認為，現在不宜看淡。此外，紐約期金曾跌3.7%至每盎司1874美元，銀價亦曾大跌11.8%至23美元。\大公報記者 張博睿 倪巍晨

　　對於金價的回落，摩通資產管理全球市場策略師Kerry Craig表示，投資者的資金此前大幅湧向黃金以避險，因為當時美債實際孳息率持續在負值下探，因此投資者購買黃金的機會成本較低。隨着美國公債的孳息率上升，沒有孳息的黃金不再那麼有吸引力。

　　自身有回調要求

　　招行資本市場研究所所長劉東亮對金價下跌亦並不令人意外。一方面，美國7月非農就業數據優於預期，且美債實際孳息率亦低位反彈，曾升7個基點至0.642%，創6月以來最大漲幅，這是近幾個交易日金價下跌的直接誘因。另一方面，金價經歷前期急升後技術層面已被嚴重超買，因「多頭交易」已相對擁擠，金價自身有回調的要求。

　　交銀金研中心高級研究員孫長華亦認為，前期金價升勢強勁，近幾個交易日現貨黃金價格的大幅回落可視為「階段性回調」，總體看國際黃金價格仍將在中期內處於較高水平。

　　展望金價的未來走勢，分析師們認為，疫情對美國經濟以及全球經濟的負面影響不會很快消失，儘管目前金價下跌，但後市仍有支持。

　　孫長華指出，「實際利率」是支撐國際金價的核心因素，鑒於現時國際利率仍處較低，甚至是「負利率」水平的狀態，因此現在就判斷「黃金牛市已經結束」可能為時尚早，預計未來國際金價將繼續保持在較高水平。

　　AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam表示，由於地緣政治的不確定性較多，全球經濟前景可能仍然脆弱，且投資者對目前新冠疫情影響下的股市走勢持懷疑態度，例如像巴菲特一樣的知名投資者仍坐擁大量現金，這表明並非所有人都支持股市反彈，這有利於金價上升。

　　摩通資產管理的分析師認為，鑒於經濟增長及通脹仍不確定，各國仍維持寬鬆的貨幣政策立場不變，預計美債孳息不會飆升，因此黃金仍將可能受到良好支撐。

　　Craig指，美國經濟正在復甦，但就業增長出現了放緩的跡象，復甦步伐仍存在疑問，新一輪財政方案的談判僵局亦會對經濟前景的復甦帶來風險。

　　首個支撐位1930

　　劉東亮預計，金價的第一支撐位是1930美元，該支撐點位一旦失守金價或進一步滑至1860美元至1900美元的支撐區間。黃金的名義價格雖已處相對高位，但並未達到極值，鑒於美元實際利率或仍下行，黃金的趨勢性上漲邏輯並未改變。

　　澳洲聯邦銀行礦業和能源商品部分析師Vivek Dhar亦認為，黃金仍然是避險資產天堂、美元將持續疲弱，和債券孳息料再度回落等因素，均令金價繼續受支持，現在不宜看淡。