截至2018年8月31日，除ST長生由於疫苗事件未能按時披露業績外，A股全部共3539家公司公布了中報業績，其中超過95%的公司是在2018年8月以後公布的半年報。從板塊上看，公布半年報的創業板公司有730家，中小板912家，主板1897家。其中，近九成公司盈利，約一成公司虧損。相比之前業績預告的情況更佳，主要原因是8月份之前主板有相當多的公司未公布業績預告。

　　從中報業績統計來看，A股業績增速基本保持平穩，但板塊分化明顯。2018年上半年，全部A股歸母淨利潤同比增長14.5%，較一季度14%的增速略有提升，但這一提升主要是由主板貢獻。從具體的板塊來看，主板半年度增速較一季度有小幅提升，從一季度的13.2%提升到半年度的14.8%。從中小板來看，半年度增速較一季度有所回落，從一季度的18.9%下滑到半年度的14.4%，這一增速也明顯低於此前業績預告公布的21%的增速（由於中小創業績預告公布較全，因此可以拿來比較），這說明中小板的業績下滑是超出公司預期的。而創業板的業績增速則呈現明顯放緩的態勢：歸母淨利潤增速從一季度的29.1%回落到半年度的8.3%，亦低於業績預告的10.2%。

　　從單個季度的業績增速來看，各板塊波動更大，中小創業績快速下滑。主板二季度業績增速為16.2%，較一季度有明顯提升。如果剔除金融板塊，主板一季度業績增速為25%，二季度為25.8%，從2017年四季度開始持續提升。而中小創的業績則呈現大幅度波動。中小板與創業板歸母淨利潤增速都在2017年四季度出現明顯下滑，但創業板增速下滑更加劇烈，當時單季增速為-72%；到2018年一季度，兩者增速都出現明顯反彈，中小板一季度業績增速達到18.9%，而創業板則達到了29.1%；但到了二季度，兩者的業績增速又再次出現明顯下滑，中小板業績二季度單季增速降低到11.4%，而創業板業績增速在二季度再次出現負增長，增速大幅回落到-6.30%，甚至明顯低於此前業績預告測算的-2.9%的增速。

　　板塊配置防禦為主

　　需要指出的是，樂視網巨虧對於創業板業績增速的影響已經基本消除，但是新出現的巨虧公司對於創業板業績增速影響顯著。與2017年半年報相比，創業板業績下滑最為明顯的四家公司為堅瑞沃能、宜通世紀、金龍機電和華錄百納，其在2017年二季度分別盈利3億元（人民幣，下同）、0.5億元、2.1億元和0億元，但是進入2018年後開始了巨額虧損，其2018年二季度分別虧損13.5億元、5.2億元、4.3億元和2.2億元。若將這四家公司剔除掉，創業板半年度的業績增速能夠回復到17%，而二季度單季的業績增速則將由負轉正，達到3.8%。

　　從行業比較來看，絕大部分行業取得了正增長，只有通信、農林牧漁和交運三個行業出現了負增長。中報業績增速最快的是鋼鐵、建材、石油石化和商貿零售行業，半年度歸母淨利潤增速分別達到131%、103%、73%和56%。而2018年景氣度提升的行業（二季度增速較半年度更高）則有鋼鐵、石油石化、商貿零售、房地產、基礎化工、輕工製造、國防軍工、計算機、煤炭和銀行。

　　當前A股整體呈現弱勢狀態，需要尋找具備防禦性的板塊加以布局。建議關注銀行、地產等低估值板塊，進行防禦。同時關注計算機、軍工景氣有所回升的行業。在主題上，可以繼續布局自主可控領域的核心標的。