左圖：如果投資者買入滙控認購期權獲利，便需要考慮如何處理，是沽出、減持，還是繼續持有。右圖：買入認購期權後，如果股價出現賬面虧損，投資者須對後市有基本想法，以決定後續做法。

　　投資者買入（Long）認購期權後，標的股價／指數走勢一如所料地發展，賬面獲得相當利潤。這個時候投資者面臨多個選項處理這宗交易，但在決定跟進行動前，需要對後市走勢作出基本預測，例如預期股價／指數繼續向上、橫行，抑或回落。然後，開始選擇要繼續持倉；沽出止賺離場；沽出後，再買入下月到期，行使價較高的認購期權等等。由於沒有人確實知道後市發展，所以並無任何選項是最佳跟進行動，但重點是要做到持盈保泰。\大公報記者 劉鑛豪

　　投資者A在8月18日買入滙控（00005）認購期權，行使價105元，到期日為10月30日，期權價格為1.31元，以每張合約400股計，支付期權金524元。若果投資者A要在今次交易中獲取利潤，未計交易費用，滙控股價必須在到期日或以前，升至106.31元以上。當天滙控收市價98.45元，所以未來股價需要升超過8%。

　　滙控股價後續發展一如所料地走高。滙控股價在9月22日收報107.2元，原有認購期權由價外轉為價內，水漲而船高，期權價格由當初買入價1.31元，升至4元；每張合約總價值1600元（4元乘400股），扣除已支付期權金524元，賬面獲利1076元，獲得兩倍利潤。

　　抉擇前須決定股價走勢

　　在每張逾千元的賬面利潤下，投資者A或者需要考慮如何處理這次交易。如果他持有的是滙控股份，可以選擇沽出、減持、繼續持有。如今，他持有期權產品，選項就非常之多。關鍵是，在作出抉擇前，他必須自問對滙控股價未來走勢有什麼觀點：上升、橫行、下跌。下面是不同滙控股價預期下，有可能作出的對應選項。

　　第一個選項：預期滙控股價有機會掉頭回落，或橫行。他應該選擇悉數沽出，把上千元利潤袋袋平安；因為股價橫行，會消耗時間值，導致期權價格下跌。

　　第二個選項：預期滙控股價有機會進一步向上。他可以選擇繼續持有。補充一提，若果期權行使價已經屬於深入價內（DITM），不做任何行動，直到到期日，可能更佳。因為DITM的時間值十分低，而且對正股股價敏應度十分高。

　　第三個選項：預期滙控股價有機會進一步向上，也有可能橫行。他可以減持部分倉位，保留另外部分繼續持有，伺機沽出。

　　第四個選項：預期滙控股價有機會進一步向上。他可以採取進取策略，首先悉數沽出，然後再買入較遠到期日，行使價較高的認購期權。舉例說明，首先沽出行使價105元的期權，買入行使價110元，到期日為11月的期權。優點是，鎖定部分利潤，由於新開期權屬於價外，享受較高槓桿，而且原有期權已開立一段時間，時間值消耗會加快，不利期權價格。

　　期權交易選項繁多

　　第五個選項：預期滙控股價尚有小幅上漲空間。他可以繼續持有原有的認購期權，沽出較高行使價的認購期權，變成「看漲垂直價差期權（Vertical Call Spread）」。舉例說明，投資者A在9月22日沽出行使價110元的滙控認購期權，到期日同樣是10月30日，期權價格為1.64元。（見附圖）因着沽出認購期權，每張合約400股收取656元。假設滙控價在10月30日收報110元，屆時利潤包括原有的認購期權的利潤，110元減去成本106.31元，每股利潤3.69元，每張合約利潤1476元，另加已收取的期權金656元，合共2132元。

　　當然，投資者A持貨獲得賬面利潤後，跟進行動不限於以上五個選項，這是期權交易的吸引之處。不管採取何種跟進行動，重點應該是持盈保泰，不要失掉已有的利潤。