圖：9月中國製造業PMI報49.8，連續兩個月改善。

　　中國經濟延續穩中向好勢頭。國家統計局昨日發布的9月中國製造業採購經理指數（PMI）連續兩個月改善，較前值提升0.4個百分點報49.8，創今年4月以來新高，五大核心指標全面回升。標普和RatingDog（下稱，RD）發布的9月中國製造業PMI也較前值提高0.7個百分點至51.2，優於近一年來50.3的均值，改善度錄去年12月以來新高。分析稱，9月製造業生產加速擴張，市場需求趨穩修復，新動能延續較快增勢的同時，就業數據呈現積極變化，得益於宏觀政策的持續加力，製造業整體活力保持上升趨勢。\大公報記者 倪巍晨

　　分企業規模看，9月大型企業PMI較前值提升0.2個百分點至51，中型企業PMI微降0.1個百分點至48.8，小型企業PMI提升1.6個百分點至48.2。數據還顯示，9月官方製造業PMI五大核心指標全面回升；其中，生產指數較前值提升1.1個百分點至51.9，新訂單指數提高0.2個百分點至49.7，原材料庫存指數回升0.5個百分點報48.5，從業人員指數上升0.6個百分點至48.5，供應商配送時間指數提升0.3個百分點報50.8。

　　企業補庫存意願回升

　　官方製造業PMI表現強於季節性。中國民生銀行首席經濟學家溫彬提醒，隨着極端天氣影響的基本消退，以及「擴內需、促增長」政策的持續發力，9月製造業需求趨於恢復，製造業整體生產加速擴張。當月，製造企業補庫存意願回升，下游行業景氣度亦進一步上升，特別是消費品行業景氣度已升穿榮枯線，錄年內新高。

　　申萬宏源證券首席經濟學家趙偉觀察到，得益於產業升級的加速，高技術製造業景氣度持續上行，對中國經濟增長的拉動進一步提升。9月以來包括輕工業、電子信息製造等穩增長政策已經出台，行業企業剛性成本壓力有望下行，伴隨着內需的修復，企業盈利回升趨勢料將延續。

　　標普和RD同日發布的9月中國製造業PMI升見51.2，表現強於去年同期的49.3。其中，生產指標延續升勢，代表需求的新訂單指標整體改善，特別是新出口訂單自今年3月以來首次升穿榮枯線。RD研究團隊表示，9月中國製造業改善度更全面，市場對「反內捲」工作的關注度持續提升。四季度中國出台新一輪穩增長政策的概率正在上升，「四季度中國製造業PMI有望延續擴張勢頭」。

　　展望後市，9月官方製造業生產經營活動預期指數連續三個月回升，升0.4個百分點至54.1，預示業界對後市發展預期向好。其中，農副食品加工、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業預期指數均處在57以上較高景氣區間。

　　財策幣策仍有加碼空間

　　華福證券研究所副所長秦泰認為，「反內捲」工作對中下游行業利潤有更明顯的帶動作用，部分行業落後及過剩產能有望加速出清。在此過程中，宏觀政策將相機抉擇，以更好緩解內外需存在的不確定性。他相信，後續一旦出現新的內外需下行壓力，財政將加大擴張力度，提振消費、穩定有效投資，貨幣政策亦有望配合性實施小幅降息等操作。「市場期待已久的新型政策性金融工具正加速啟動。」溫彬強調，5000億元人民幣新型政策性金融工具資金將投放到具體項目，發改委後續會督促各地推動項目加快開工建設，盡快形成更多實物工作量，此舉有助於推動擴大有效投資，促進中國經濟平穩健康發展。