圖：首八月中國金融數據表現

　　【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：中國人行數據顯示，前八個月人民幣貸款增加13.46萬億元（人民幣，下同），社融規模增量累計26.56萬億元，較上年同期多4.66萬億元或21.28%。單看8月，社融規模增量2.57萬億元，高於7月的1.16萬億元；人民幣新增信貸從7月的減少500億元，轉為8月的增加5900億元。分析稱，上月信貸和社融數據均有改善，加之信貸增速仍高於GDP增速，金融對實體經濟的支持力度依然較強。相信貸款貼息政策促進社會綜合融資成本下行，並通過財政與金融協同撬動更多信貸增長。

　　信貸結構看，首8月住戶貸款增加7110億元；其中，短期貸款減少3725億元、中長期貸款增加1.08萬億元。

　　人行主管的《金融時報》分析，行業景氣恢復、出口延續韌性、暑期消費旺季、房地產支持政策等因素，為8月信貸增長提供支撐。此外，更加積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策形成合力，政府債券發行節奏靠前、力度提升，對社融增速起到良好支撐作用。《證券時報》援引權威專家指出，無論是反映「寬貨幣」的M2，還是反映「寬信用」的社融規模，同比增速均保持在8%至9%之間，說明金融總量比較寬鬆，對實體經濟的支持力度已經很大。

　　記者留意到，年內政府債券月均淨增規模超1.28萬億元。廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金指出，今年以來政府債券繼續保持較好發行節奏，對社融增長形成支撐。政府債券的大規模發行，將逐步在「擴大投資、刺激消費」等領域釋放積極效應。

　　值得一提，截至8月末，M2（廣義貨幣）同比增長8.8%，增速與前值持平；M1（協議貨幣）同比增長6%，較前值擴大0.4個百分點。M2與M1的「剪刀差」為2.8個百分點，較7月末進一步收窄0.4個百分點，為2021年6月以來新低，預示資金活性增強，經濟活躍度提升。

　　分析：本季降息降準需求不大

　　展望未來，申萬宏源證券首席經濟學家趙偉表示，之前推出的貸款貼息政策既能呵護商業銀行淨息差，也可降低居民付息壓力，此舉有望促進社會綜合融資成本下行，並透過財政與金融協同撬動更多信貸增長。

　　王運金認為，美聯儲本月降息概率上升，中國經濟面臨的外部壓力相對減弱。與此同時，更加有為的宏觀政策仍續加碼，下半年中國需求料漸改善。考慮到當前銀行系統流動性相對充裕，而財政政策又加大貸款貼息力度，人行本季降息和降準的需求可能不大。