圖：穩定幣的生命周期─塑造「信任的閉環」

　　Q：中國如何參與穩定幣的發展？

　　中金：作為全球貿易規模第一大國，中國在穩定幣應用方面具有天然的規模優勢。穩定幣能帶來跨境支付效率提升，避免傳統方式的高額手續費和繁瑣流程，顯著提高資金周轉效率。

　　此外，穩定幣構建了去中心化的新型支付網絡，突破了必須使用美元、代理行進行結算的困境，為中國企業在複雜國際金融環境下提供替代支付通道，有助增強企業在全球貿易中的韌性和靈活性，在當前地緣經濟格局中具有重要的戰略意義。

　　綜合監管約束和市場需求，發行「離岸人民幣穩定幣」是中國參與穩定幣發展的優先選擇。其核心思路是在境外司法管轄區，由可信賴機構發行以人民幣計價、1：1錨定人民幣價值的數字穩定幣，但限定其運營和流通主要發生在境外市場。

　　以離岸人民幣為儲備，流通限於境外市場，不直接衝擊境內資本管制體系。央行可通過與香港金管局的貨幣互換等工具調節離岸流動性，防止匯率市場出現超調。

　　宜善用港國際金融中心優勢

　　同時，離岸中心有助於利用香港作為國際金融中心的制度優勢。香港擁有成熟的金融基礎設施、獨立法治環境和大量國際參與者，可以靈活地設計穩定幣架構，通過本地立法和監管沙盒實現合規運營。簡而言之，「離岸發行、離岸使用」讓人民幣參與全球數字貨幣競爭的同時，最大程度降低對國內金融體系的干擾。

　　在貿易結算領域，可以鼓勵具有跨境支付場景的鏈主企業發行穩定幣，既包括已經具備一定跨境貿易體量的進出口實體企業，例如大型的家電、汽車製造廠商，也包括運營跨境貿易的平台類企業，包括京東（09618）、阿里巴巴（09988）等。

　　在金融投資領域上，則可以依託香港開發穩定幣計價的金融產品。鼓勵中國金融機構在離岸市場發行穩定幣債券、貿易融資票據等，降低國際投資者參與門檻。