圖：中國外匯儲備連續18個月站穩3.2萬億美元關口。

　　中國人民銀行數據顯示，截至5月末，中國外匯儲備規模32852.55億美元，較4月末增長35.93億美元或0.11%，連續5個月按月增長，且連續18個月站穩3.2萬億美元關口；黃金儲備規模為7383萬盎司，連續7個月增持。

　　國家外匯管理局介紹，中國經濟持續回升向好，經濟發展質量穩步提升等，為外儲規模保持基本穩定提供支撐。分析稱，考慮到中美貿易關係改善，以及宏觀政策的加碼對沖，未來外儲有望繼續保持基本穩定。\大公報記者 倪巍晨

　　「上月全球金融資產價格漲跌互見，對中國外儲的支撐作用有限。」中國民生銀行首席經濟學家溫彬觀察到，5月主要市場指數呈現升勢，美國標普500指數、歐洲斯托克指數、日經指數單月升6.15%、2.94%和5.3%。當月，十年期美債收益率上行24個基點至4.41%，十年期日本國債收益率上行19個基點至1.52%，十年期歐債收益率也上行5個基點，主要市場國債收益率上行的同時，債券價格整體下跌。

　　溫彬並指，上月美匯指數下跌0.2%至99.4，歐元、英鎊兌美元分別上漲0.16%和0.92%，惟日圓兌美元貶值0.7%，匯率折算後主要非美元貨幣的升值推高了中國的外儲規模。

　　數據還顯示，截至5月末中國黃金儲備規模報7383萬盎司，按月增長6萬盎司，人行已連續7個月增持黃金。

　　市場數據顯示，4月30日國際現貨金價一度跌穿3280美元，但在5月初中美關稅對弈背景下，5月6日金價一度升見3438美元，此後金價呈現高位震盪走勢。

　　各國央行增持 金價看漲

　　申萬宏源證券資深高級分析師王路觀察到，人行連續增持黃金儲備，表明目前金價定價因素在優先級上的安全性高於收益性。另一方面，由於美元信用出現裂痕，各國央行基於對主權貨幣信用風險的憂慮，正持續加大黃金購買力度。長期視角看，鑒於中國黃金儲備依然偏低，人行購買黃金是長期趨勢，而各國央行對黃金的持續買入將成為「看多金價」的主要支撐。他相信，中長期黃金上漲周期尚未終結，短期調整後黃金有望迎來較佳配置窗口期，建議超配黃金。

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊表示，各國央行持續買金，以及市場對美國財政和中東局勢前景的憂慮，使得黃金在今年再度發揮對沖工具屬性。「鑒於國際地緣政治風險依然存在，加之未來美元或走軟，維持明年第一季度金價升至3500美元的預測不變」。

　　人民幣料升至7.2以內

　　人民幣匯率方面，5月美匯指數一度接近102關口，但隨着穆迪將美國信用評級從「Aaa」下調至「Aa1」，美匯指數再度跌穿100關。美元的大幅波動帶動人民幣兌美元呈現雙向波動，中美貿易關係的緩和，已令人民幣匯率升至7.2以內水平。

　　摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌坦言，5月中美關稅風險下降後，已調整對人民幣匯率的展望，「未來6至12個月，人民幣兌美元匯率或在7.2至7.3區間波動，甚至有望走強至7.2以內。」

　　溫彬相信，隨着一攬子金融政策的出台，以及中美經貿談判獲得實質性進展，中國良好的經濟基本面，將為外匯市場平穩運行奠定基礎。雖然貿易摩擦在未來或對匯市帶來一定擾動，但中國有較豐富的匯率管理工具，且金融監管部門已釋放明確的「穩匯率」信號，未來人民幣匯率有望在合理均衡水平保持基本穩定，「本月人民幣匯率料在7.2左右平穩雙向波動」。