從目前消息來看，印度有望成為首批與美國達成關稅協議的國家。由於印度製造業具備一定的規模效應，以及軍事防務方面對美依賴較小，極大降低了兩國談判的複雜度。但從產業鏈角度來看，印度在電子與醫藥領域依賴中國進口的格局未有改變。

　　在「解放日」當天，美國總統特朗普宣布對印度加徵26%的關稅，後有媒體調查發現，白宮官網對等關稅政策的附件中，印度的實際關稅率為27%。但隨着華府推出了一系列豁免政策，印度對美出口智能手機享有零關稅，相比之下中國出口關稅為20%。這也是為什麼蘋果公司考慮將iPhone組裝線遷冊至印度。

　　最新數據顯示，在強勁的出口需求推動下，印度4月份製造業PMI（採購經理指數）錄得58.2，升至10個月最高水平。

　　美國官員對印度也是「青眼有加」。此前副總統萬斯攜全家訪問印度，並高度評價兩國的夥伴關係；財政部長貝森特更是「睜眼說瞎話」聲稱：「印度擁有更少的非稅壁壘，沒有匯率操縱，而且政府補貼非常非常少。」事實上，印度政府面向部分美國商品採取了「不對等關稅」政策，譬如美國對印度出口的摩托車徵收2.4%的關稅，而印度對美國摩托車徵收70%的關稅。

　　手機零部件本土化率低

　　不過，美印的關稅談判還是較為順利。這是因為一方面美國將印度視作「中國製造」的供給替代；另一方面，印度的軍備進口主要來自俄羅斯和法國，美印之間不涉及軍費議價的問題。

　　印度近年來提出「Made in India」的口號，寄望實現手機組裝完全本地化的目標，但關鍵零部件仍高度依賴進口。包括攝像模組、聲學器件、OLED面板、金屬機殼等，均主要由中國及亞洲其他國家供應。印度國家轉型委員會數據顯示，2024年印度零部件本土化率僅約35%。

　　此外，2022至23財年，印度從中國進口的活性藥物成分（API）與藥物中間體總值約31.8億美元，佔其總進口量的43.45%。