圖：全球肥胖人群不斷增長，減重需求旺盛，新型減肥藥受熱捧，居民消費模式將改變，食品飲品股有可能長期受壓。

　　在高物價、高利率環境下，美國零售業陷於艱苦經營，這類「周期性」衝擊總會消退，但是，市場出現「結構性」改變，對行業恐怕會帶來長期威脅。這一威脅就是Ozempic、Wegovy等減肥藥物正被廣泛使用，可能改寫居民消費模式。消費零售股近期受挫，沃爾瑪管理層直言，正研究減肥藥對顧客消費的影響。儘管百事公司最新季度業績顯示減肥藥尚未損害其產品銷售，但公司管理層表示會注視有關情況。因此，投資者需要警惕減肥藥物對美國零售股的破壞力。\大公報記者 劉鑛豪

　　減肥藥物並非新事物，但被稱為「減肥神藥」的Ozempic、Wegovy卻與眾不同，能夠提升服用人士的瘦身成功率。這種減肥藥含有胰高血糖素樣肽1（GLP-1）激動劑，其中一個效用是令到服用人士食慾下降。這類藥物對減肥人士或是「福音」，但對餐飲及食品公司卻可能是噩夢。

　　大摩料高糖高脂產品需求跌

　　大摩針對300名服用GLP-1減肥藥物人士進行調查後指出，新型減肥藥物可以降低食慾，服用人士將因而每天減少20%至30%卡路里攝入量。受訪者表示，顯著減少食用高糖分、高脂肪食物。大摩預計，隨着愈來愈多人士服用新型減肥藥物，到2035年，碳酸飲料、烘焙食品和甜鹹零食的總消費量可能會下降3%。因此，新型減肥藥物的普及，對快餐、汽水、糖果零食、披薩等行業將面臨巨大挑戰。富瑞亦有類似看法，認為零食生產商Kellanova（K）最直接受到GLP-1減肥藥物衝擊。

　　減肥藥威脅下，可口可樂、百事、Kellanova、麥當勞股價承壓，沃爾瑪、好市多股價也受到影響。不過，部分食品、飲料生產商先後表示，旗下產品銷售並未見到受影響。Kellanova行政總裁接受訪問時發表類似說法，稱沒有影響但會留意任何潛在威脅。

　　另外，百事公司董事長兼行政總裁Ramon Luis Laguarta表示，減肥藥對公司業務只有微不足道的影響，消費行業是否因而轉變是未知之數。不過，因為市場的關注，Laguarta表示會觀察潛在影響。百事公司在最新業績確實說明暫時未有受到減肥藥影響。百事公司第三季度收入增長6.7%至234億美元，每股盈利增長14.8%至2.25美元，收入及盈利皆優於市場預期。百事公司更上調公司盈利預測。

　　最有意思的是沃爾瑪管理層的觀點。公司行政總裁Doug McMillion曾表示，新型減肥藥暢銷，反而可以拉動公司季度銷售增長。然而，沃爾瑪美國業務總裁John Furner指出，減肥藥或導致美國消費者減少食物消費支出。為更好掌握減肥藥對消費者購物習慣的影響，沃爾瑪正進行研究，而現時判斷減肥藥能夠改變消費習慣，言之尚早。Furner發表有關言論後，沃爾瑪、好市多股價當天最多跌超過4%。

　　目前而言，減肥藥對零售業的影響仍微不足道，但投資者不能掉以輕心，要關注消費飲食模式的變化，生產高碳水化合、高糖分的公司可能會處於極不利位置。