左圖：內地1月新增人民幣貸款及社融規模增量均高於市場預期。

　　右圖：各界看好中國經濟

　　內地1月新增人民幣貸款達4.9萬億元（人民幣，下同）創單月最高；同期社融規模增量5.98萬億元，雖比上年同期少1959億元，但較前值1.31萬億元大幅反彈。分析指出，疫情後中國經濟加速恢復帶來融資需求回升；「寬信用」政策的持續推進也帶動年初新增信貸規模實現開門紅，隨着人民銀行各項「寬信用」政策的不斷推進，中國經濟增長預期將得到較大改善。\大公報記者　倪巍晨

　　1月內地新增人民幣貸款及社融規模增量均高於預期。中金公司研究部銀行業分析團隊表示，今年春節較往年提前，銀行信貸投放節奏明顯前置，開年信貸投放速度亦快於往年。另外，人行、銀保監會上月召開的信貸工作座談會強調「適度靠前發力」，給出明確的穩增長政策導向。

　　消費與投資氛圍持續向好

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬觀察到，隨着疫情快速達峰，居民消費逐步恢復，企業生產經營有序推進，經濟形勢轉暖的同時，市場融資需求亦加速復甦。年初的貨幣信貸形勢分析會，疊加「早春效應」，帶動信貸投放節奏明顯靠前發力，推動1月信貸實現開門紅。

　　信貸結構看，上月住戶貸款增2572億元；其中，短期和中長期貸款分別增加341億元和2231億元。當月的企事業單位貸款增4.68萬億元；其中，短期和中長期貸款分別上升1.51萬億元和3.5萬億元，票據融資少4127億元；非銀金融機構貸減少585億元。社融增量結構方面，上月對實體經濟發放的人民幣貸款增4.93萬億元，按年多增7308億元。

　　另外，截至1月末廣義貨幣（M2）按年增12.6%，高於市場預期，並創下自2016年4月以來的最高值。同月M1及M0按年增長分別為6.7%及7.9%。

　　植信投資研究院高級研究員王運金分析，伴隨着M1和M2增速的上行，兩者之間的「剪刀差」收窄2.2個百分點，預計企業投資活力得到較快恢復。王運金相信，在全面註冊制改革落地背景下，未來IPO發行效率將提升，而表外業務的恢復增長，亦較好紓解企業短期資金壓力。此外，隨着人行各項「寬信用」政策不斷推進，房地產市場料逐漸回暖，投資有望加速，消費端也恢復，中國經濟增長預期料獲較大改善。

　　中金公司的研報預計，今年全年人民幣新增信貸、新增社融規模分別達22.6萬億元和33.5萬億元，按年分別多增1.3萬億元、2.5萬億元。此外，今年全年的信貸結構預計較去年繼續改善，基建、普惠小微、綠色貸款、製造業等領域信貸佔比有望逾八成，房地產貸款佔比或不足一成。

　　今年料降準1.5個百分點

　　申萬宏源證券首席宏觀分析師秦泰認為，當前市場流動性供給較為充足，但實體經濟內生性信用需求仍不算強勁，未來財政擴張債務格局應走向前台，並借助個稅稅制優化等二次分配路徑，進一步改善居民收入預期。至於貨幣政策，應該給予強大的流動性支持，助力財政政策的擴張，「我們維持今年降準1至1.5個百分點的預測不變」。