圖：債務工具中央結算系統（CMU）里程碑及新發展。

　　亞洲區債券市場儘管活躍，惟區內一直缺乏規模可媲美歐洲市場的國際中央證券託管平台（ICSD）。香港金融管理局總裁余偉文表示，計劃把握「債券通」帶來的發展機遇，於未來三年分階段全面提升本港的債務工具中央結算系統（CMU），冀提供安全、可靠、高效的跨境交易、結算、交收及託管服務，促進內地與國際金融市場的連接，並鞏固香港的國際金融中心地位。\大公報記者 黃裕慶

　　CMU（Central Moneymarkets Unit）是本地重要的中央證券託管平台（CSD），惟與歐洲的ICSD（International Central Securities Depository）例如Clearstream或Euroclear仍有差距。立法會議員黃元山曾經指出，目前全球領先的ICSD均與大量CSD聯網，舉例說，Clearstream有逾130個CSD連接，而Euroclear也有逾50個CSD連接。相比之下，CMU目前的聯網平台數量十分有限。

　　外資經CMU持8000億人幣債券

　　余偉文昨日透過金管局「匯思」專欄撰文指出，旨在打通及連接內地與香港債券市場的「債券通」計劃於2017年開通之後，為香港債券市場注入新動力，CMU作為互聯互通的角色也更加突出，主要是CMU成功實現內地與國際慣例接軌，不論是國際或內地投資者，都可以用自己最熟悉、最便利、最信賴的方式做結算，大大降低跨境買賣的結算成本。

　　債券通現時已吸引全球36個國家或地區，合共3500多家機構投資者參與。截至今年4月，債券通的日均成交額超過310億元人民幣，境外投資者透過CMU持有內地在岸債券的總值也超過8000億元人民幣。

　　余偉文續說，亞洲區債券市場方興未艾，正好成為CMU市場化的契機。金管局將會全面提升CMU的系統及服務，吸引內地企業和機構參與香港的債券市場，並加強推廣香港作為債券中心的地位。

　　截至2021年底，存放於CMU、在香港發行的債券總額超過2萬億港元。在現有的基礎上，金管局未來三年將會逐步落實三項升級工作，先是提供更佳的抵押品管理服務，方便CMU成員更有效管理流動資金。繼而提升用戶體驗，採用最新金融科技以提升系統的功能、效率和處理量，方便用戶更自主地管理其CMU賬戶。

　　聯通多個市場平台 提供跨境結算

　　最後，CMU要由本地平台升級成為國際級的ICSD，余偉文指出，另一項重要工作是聯通多個地區的中央證券託管平台，以提供跨境結算、託管及離岸債券發行的服務。隨着債券通於2017年開展，他說CMU已經成功發揮「超級聯繫人」的優勢，向ICSD邁進一步。

　　除了與內地的人民幣跨境支付系統（CIPS）成功對接，他說CMU將於今年第三季加強與內地中央證券託管機構的自動化對接，此外也會探討與更多不同地區建立跨境聯網，方便內地投資者可以通過CMU持有香港以外的國際債券，以及吸引更多國際投資者通過CMU投資內地債市，加強內地與國際的市場聯繫。

　　債務資本市場人士表示，如果CMU能發展成ICSD是好事一樁，亦不感意外，惟全球市場的競爭十分激烈，認為金管局在發展過程中應該與市場參與者保持密切溝通，確保CMU提供的服務能切合市場所需，才能提升CMU的吸引力。