港股市場過去一年走勢低迷，投資者信心亦備受打擊。西澤投資管理主席兼首席投資官劉央接受《大公報》專訪時稱，看好大盤今年「否極泰來」，未來仍將順應中國經濟轉型升級紅利，篩選出代表未來發展趨勢的「新港股」進行配置。公司並計劃本季度推出「新港股基金」，為市場提供優質投資標的。\大公報記者 李靈修、王芳凝

　　多年來港股市場畸形發展，資金片面追捧「白馬股」，大盤多倚仗權重股拉升指數，惟代表經濟發展方向的「小巨人」企業被邊緣化。在劉央看來，當前的恒生指數已很難代表新興企業的估值水平，市場迫切需要一套新的指數來反映中國經濟的新動能、新趨勢、新發展。劉央率領團隊做過研究，目前在港交所（00388）掛牌的股票中，市值逾百億元的不超過五六百家，與中國經濟的發展水平極不相稱，顯然是被低估。

　　劉央直言，大批優秀的上市企業並未進入大眾視野，它們只是在畸形發展的市場環境中被錯過、誤解、低估、賤賣了。「我作為在香港資本市場耕耘超過二十年的基金經理，有責任也有必要將這些優秀的企業挖掘出來，並與它們一起成長，並能與投資者一起從中獲得豐厚回報。」

　　揀股三條件 首要新產業

　　因此，西澤投資於2020年12月推出「新港股策略」，目前共涵蓋10隻上市公司，其中4隻市值超過百億元。據劉央介紹，首批「新港股」聚焦於科技創新及高端製造行業，其後在此基礎上又精選個股，涉足新基建、新民生、新動能、新健康、新媒體等多個領域，以擴充新港股的多元化和影響力。

　　歸納新港股標的篩選準則，主要依據三大條件：首先要符合「十四五」規劃中社會經濟發展六大「新」目標的新產業。其次，未來兩年內公司市值能夠入選深港通和滬港通，具備持續盈利和高速增長潛力。最後，標的公司均屬細分市場的龍頭企業，擁有強勁現金流及較低負債率。

　　組合半年一檢 親身考察調研

　　截至2021年11月30日，新港股策略的總回報率達55.6%，同期恒生指數下跌10.8%，恒生中國新經濟指數下滑11.4%，恒生科技指數更勁挫26%。劉央表示，過去一年港股劇烈震盪行情中，新港股策略大幅跑贏其他指數，已獲得市場的廣泛認可。

　　據劉央透露，今年初將披露第三及第四批新港股標的，共計10隻上市公司，主要側重新經濟、新能源、新消費，特別是Z世代帶來的大消費概念。在此基礎上，西澤投資計劃在第一季發起「新港股基金」，同時採取半年一檢的方式，參考行業、政策、業績等層面因素，對組合標的進行末位淘汰。

　　「新港股基金」的推出，正是源於對內地資金財富管理機遇的把握。據劉央估計，未來3至5年內，將有幾十萬億北水湧入香港，帶來規模龐大的資產配置需求，而新港股策略正好為其提供了一個明確的投資方向。劉央笑稱，自己為了這些新港股標的操碎了心，考察調研之餘還對接資源幫助成長，可謂是「央媽式呵護」。「這也是為什麼我們可以大幅的跑贏大市。」

　　談及港股是否能夠否極泰來，劉央非常看好今年下半年行情。她列出三方面原因：首先，港股市場已被嚴重低估及錯殺。港股同類型上市企業的市值，較美股市場相差3至5倍，較A股市場相差1至2倍，「這明顯偏離了合理水平」，究其原因，劉央歸結為外資長期將港股作為短炒及對沖市場，造成大盤在悲觀情緒下出現估值塌陷。

　　中概股回歸 資金增量進場

　　其次，在中美爭端持續背景下，未來會有更多中概股回歸香港，優質供給會帶來增量資金，港股市場蓬勃發展的確定性極高。最後，今年七一是一個關鍵節點，不僅是香港回歸25周年，更是香港進入新時代的標誌性節點，屆時會吸引到大量資金對香港資產進行配置。