圖：恒生指數

　　恒生指數上周重上萬八關，11月尾段延續了此前漲勢，11月30日的單日成交額更是突破2220億港元，全月漲幅高達26.62%，氣勢如虹。最終全周收漲6.27%或1101點，收報18675點，全周成交額約8484億港元。

　　美國經濟數據顯示，經濟活動正在降溫，通脹數據有望回落，這符合市場對於美聯儲的鴿派加息預期，帶動全球市場的風險偏好回升。美國11月ADP就業人數增長12.7萬人，不及預期的20萬人和前值的23.9萬人，為2021年1月以來的最低水平；11月ISM製造業PMI僅49，陷入萎縮區間，創下2020年5月以來新低，或是經濟增長前景疲軟的預兆；11月核心PCE物價指數環比增長0.2%，低於預期的0.3%和前值的0.5%。但值得注意，11月非農就業人數增長為26.3萬人，繼續保持高企，超過預期的20萬人，但低於前值的28.4萬人。美聯儲12月加息步伐會否放緩，目前看市場還未有形成一致的預期。

　　中國11月官方製造業PMI為48.0，低於此前預期的49.0和前值的49.2；非製造業PMI為46.7，低於此前預期的48.0和前值的48.7，兩者均連續兩個月處於榮枯線以下。經濟形勢不容樂觀，預期政策層面將加大對經濟活動的支持力度。房地產行業是經濟民生的重中之重，上周證監會決定在房企股權融資方面推出五項優化措施，支持房地產市場平穩健康發展。幫助房地產行業渡過難關，對相關敞口較大的銀行、保險和聯繫緊密的物業、建材等板塊，也外溢出積極的連鎖反應。拔萃預期會有更多的刺激政策落地，有信心政策彈藥庫仍然充足。

　　2022年已進入最後一個月，我們看到，積極的信號正在顯現，恒生指數從10月末的低點大幅回升27.93%，港股有望在收官階段打一場翻身仗。（作者為拔萃資本集團高級副總裁，證監會持牌人士，以上僅代表個人觀點）