圖：特朗普發動對華貿易戰，美國汽車製造業遭受重創\資料圖片

　　【大公報訊】據路透社報道：地緣政治的緊張局勢加劇，促使部分國家考慮將供應鏈撤出中國，以免過分依賴中國。但美國喬治華盛頓大學、芝加哥大學學者聯合香港中文大學商學院發表的一項研究顯示，與中國「脫鈎」可能並無助於企業紓緩風險。

　　該研究探討了供應鏈活動如何在新冠疫情的不同階段反映於信貸風險當中，主要研究新冠疫情兩個階段的信貸違約掉期（CDS）（可對沖信貸風險）數據：第一階段是1月31日至2月29日，當時中國處於暫時經濟停頓；第二階段是3月1日至4月6日，當時中國正重啟經濟。

　　中大商學院決策科學與企業經濟學系助理教授吳靖表示，通過探討疫情的兩個階段，發現供應鏈的中斷與恢復，對美國企業在疫情期間的信貸風險產生了重大影響。經濟停頓導致供應鏈中斷，因而令信貸風險增加；經濟重啟令供應鏈活動恢復，推動信貸風險降低。

　　研究結果指出，在中國疫情的第二階段，即供應鏈活動恢復時，與家庭需求密切相關的行業（如電子產品和消費品）並未像其他行業般受惠。原因是美國家庭需求低迷，因此中國供應鏈活動恢復也未能降低這些行業的信貸風險。

　　同樣是該階段，中國經濟重新開放，中國家庭需求增加，對於服務中國客戶的美國企業來說，消費品行業CDS的利差大幅降低。

　　至於其他行業，當中國經濟重啟時，與中國客戶合作的美國油氣行業也降低了信貸風險。