圖：「去全球化」屬危言聳聽

　　滙豐《2023年一季度展望報告》稱，在保護主義抬頭的當下，亞洲仍積極推動全球化，中國在轉移了勞動密集產業後，將在高價值供應鏈方面發揮更重要作用。報告認為，去年全球製造業重心繼續東移，伴隨着東南亞勞動密集型產品市場份額的擴大，中國正成為一個價值更高的零部件供應中心。由於海外製造商對中國零部件的依賴正變得越來越大，日本、歐美等國家的份額有所下降，這意味着西方將產業從亞洲剝離搬回本土幾乎是不可能的。在亞洲產業鏈與供應鏈重組背景下，中國正在向價值鏈的上游移動，並有望成為亞洲供應鏈的價值中心。\大公報記者 倪巍晨上海報道

　　該份報告指出，由於貿易政策的不確定性和其他因素，越來越多企業開始重新評估其供應鏈和工廠所在地。過去三年中，企業高管們在營收會議上提及「近岸（near-shoring）」與「回岸（re-shoring）」等術語的次數顯著增長，且除美國之外，亞洲、歐洲討論「供應鏈重組」的公司越來越多。

　　中國與東盟經貿日益緊密

　　滙豐首席亞洲經濟學家Frederic Neumann的團隊表示，全球貿易在疫情發生前已開始下滑，但亞洲商品的出口仍在2021年錄得歷史新高。上述現象預示「亞洲工廠的重新調整」，即供應鏈的區域內部轉移，而不是生產網絡的「大規模撤離」。美國的關稅引發了貿易關係的輪換，美國更多從其他生產國採購商品，而歐盟和其他進口商則更多轉向中國。另一方面，全球FDI（外商直接投資）流入在2015年便已達到峰值，但流入亞洲的資金仍續攀升，並在2021年再創新高，中國仍然處於第一位置。

　　報告也提及，從FDI來源看：「目前來自東北亞（以中國為主）的FDI，在全球FDI流出中所佔份額接近30%，已超過美國」，表明供應鏈正進行調整與重組，從而加強區域生產網絡。此外，中國流入東盟的製造業投資增長尤其迅速，凸顯了中國和東南亞經濟體之間日益增長的供應鏈連通性。同時，中國與東盟的雙向貿易已超過了中國與美國或歐盟之間的雙邊貿易。

　　居價值鏈上游 中國韌力十足

　　「中國正在向價值鏈的上游移動。」Frederic Neumann的團隊分析，中國出口增速仍高於全球貿易增速，這種份額的上升並不是以犧牲成本較低的生產國為代價。事實上，中國的出口結構正迅速轉變，並產生了區域性和全球性的影響，如中國的汽車出口實現增長，而日、韓的出口份額減少了。此外，海外製造商對中國零部件的依賴正變得越來越大，日本、歐美等國家的份額有所下降。

　　植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平指出，中國有全球最完整、規模最大的工業體系。全球疫情爆發以來，中國的全產業鏈體系凸顯了供給優勢，並支撐了中國出口的韌性。

　　展望未來，滙豐預計，從趨勢上看，隨着中國向價值鏈上游移動，它將更多成為其他地區製造商使用的中間產品出口國，這有助於加強地區供應鏈的連通性，從而增強競爭力。西方試圖將產業從亞洲轉移回本土幾乎是不可能的，因為亞洲的產出佔這些經濟體需求的比重已越來越大，到了難以剝離的程度。

　　申萬宏源證券宏觀首席分析師秦泰提醒，中國供應鏈和工業體系正加速升級，高附加值產品國際競爭力也大幅提升，儘管全球貿易、科技競爭政策環境並不十分友好，但中國的產業鏈韌性仍不可替代，「在全球產業鏈深度融合、中國產業鏈底蘊厚實的背景下，產業鏈的外移不會一朝一夕間被觸發」。