中國外貿數據持續疲弱，以美元計價，7月份出口按年跌4.4%，雖然跌幅有收窄，但已是連續第四個月下跌。而進口更大跌12.5%，跌幅為今年第三高，且已連續21個月下滑，表現較市場預期差。不過，由於進口跌幅超過出口，7月份貿易順差按月增近一成至523.08億美元（約3428億元人民幣）。中國海關總署指出，當月中國外貿出口先導指數回升，表明四季度初出口壓力有望減輕。不過，英國日前發布的《全球貿易預警》報告中警告，全球經濟增長放緩，貿易保護主義抬頭，將阻礙國際間的貿易增長。\大公報記者 倪巍晨

　　中國海關總署數據顯示，今年首七個月，歐盟成為中國第一大貿易夥伴，中歐貿易總額2.01萬億元（人民幣，下同），增長1.8%；中美貿易總值錄1.83萬億元，下降4.8%，為中國第二大貿易夥伴；第三大貿易夥伴為東盟，貿易總值錄1.61萬億元，下降2.2%。首三大貿易夥伴分別佔外貿總值15.2%、13.8%及12.2%。此外，受黃金進口帶動，七月內地從中國香港的進口額錄新高，達173.5億元。

　　中金公司分析師劉鎏指出，按美元計價，七月中國出口雖同比下降，但降幅較六月有所收窄。值得留意的是，受惠於人民幣匯率的貶值，以人民幣計價的出口在7月同比增2.9%，增速較前值加快1.3個百分點。另外，去年貿易順差基數較低，使今年7月貿易順差按年大幅增長了25%，並推高美元計價貿易順差。按七月中國外儲環比減少41億美元，綜合美元貶值對外儲估值的正面貢獻，及貿易順差擴大的影響，資本項目資金流出或仍在延續。至於進口方面，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，上月進口跌幅擴大與大宗商品進口額下滑有關。

　　出口形勢將緩慢改善

　　中國海關在新聞稿內引述七月的中外貿出口先導指數為33.8，較上月回升1.1，表明四季度初出口壓力有望減輕。

　　交銀金研中心高級研究員劉學智認為，匯率波動對中國出口的促進作用，可望於下半年顯現，加之國務院要求加快轉型升級，培育出口競爭新優勢，且高新技術、高端裝備製造業出口仍有望維持較好勢頭，預計未來中國出口形勢將緩慢改善，中國出口佔全球出口的份額將續提升，但他也表示，出口低速狀態恐難改觀。未來進口增速回升動力依然不足，中國進口整體延續負增長概率較大。劉鎏亦認為，中國外需仍面臨較多不確定性。綜合外貿先導指標及PMI出口訂單指標等，預計下半年中國出口或仍延續較低增長，且外需形勢亦不明朗。

　　展望未來中國經濟，九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，不必因出口疲弱對經濟悲觀。他稱，中國經濟增長依靠出口已經是「過去式」，中國經濟是否回暖也並不依賴於出口。

　　世界貿易入停滯階段

　　中金固定收益研究團隊認為，內地未來經濟走勢仍主要看房地產和基建支撐力度，但預計這兩者年內會逐步放緩，經濟仍有下行壓力。中信建投宏觀分析師胡艷妮估計，下半年中國經濟還是能保證在6.5%的底線之上。

　　另外，英國經濟政策研事中心日前發布的《全球貿易預警》報告中提到，在全球出口總量達到峰值後，從2015年1月開始，世界貿易額已經連續15個月進入增長停滯階段。這一現象是自1989年以來首次出現。撇除全球經濟增長放緩因素，保護主義抬頭為國際貿易增長停滯的更深層次原因。報告統計指，2015年全球採取的貿易保護措施的數量，比上一年度增長了50%，期內貿易限制措施數量，達至自由貿易措施的3倍，當中中國是受貿易保護主義影響最嚴重的國家之一。