大公网12月7日讯（记者 倪巍晨）中国外汇储备规模在连续3个月环比下降后，于上月再度转为增长。中国央行的数据显示，11月中国外储报30617亿元（美元，下同），不仅优于预期，更较30531亿元前值增加86亿元或0.3%。国家外汇管理局新闻发言人王春英介绍，11月中国国际收支继续保持平稳运行态势，受美国货币政策预期变化、国际油价波动等因素影响，主要国家债券价格总体小幅上涨，美元指数震荡微涨，在汇率折算和资产价格变动等因素综合作用下，中国外储规模有所上升。

　　苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，上月中国外储环比重新增长，或与美元升值趋势放缓有关，当月日元、欧元等对美元汇率亦现微幅升值。更重要的是，上月人民币兑美元汇率终止了贬值趋势，这对抑制资本外流有明显的效果。

　　数据还显示，11月SDR计价中国外储报2.2134万亿SDR，同样好于2.209万亿SDR的前值；至当月末，中国黄金储备持平于5924万盎司前值，相当于721亿元，较前值微增2亿元。

　　“上月外储规模环比增长，主要与中国的资本外流压力明显减弱有关。”西部证券宏观分析师朱一平坦言，10月后美国市场出现调整，美联储货币政策出现微调的概率正渐增大，未来美国升息路径取决于后期美国经济数据表现，“美联储升息预期的弱化，大幅降低了人民币汇率的贬值压力，中国面临的资本外流压力亦因此减小”。她续称，10月下旬中国密集出台系列稳定经济增长和资本市场预期的政策，上述政策对资本市场起到较明显作用，北上资金流入亦开始增加，上述因素的叠加作用，使中国的资本外流压力明显减缓，并对人民币汇率构成一定支撑。

　　跨境资金流出压力明显纾解

　　交银金研中心首席金融分析师鄂永健分析，上月美元指数震荡波动，汇兑因素对中国外储的影响并不大；同期，美债收益率出现下行，债券估值因素对中国外储起到一定正面影响，“人民币贬值压力明显减轻，人民币兑美元汇率略有升值，是中国外储终结连续3个月降势的主因”。他说，中国外储的稳定，有助于稳定市场预期和情绪，改善中国跨境资金的流动形势，综合10月银行结售汇逆差明显缩窄、远期结售汇再现顺差等因素判断，当前中国跨境资金流动已有所改善，资金流出压力获明显纾缓。

　　中金公司宏观分析师易峘认为，央行近来频频与市场沟通，并在操作层面表现出较强的“稳汇率”政策意图，这对人民币汇率形成了一定支撑。

　　王春英强调，今年以来，外部环境的不稳定、不确定因素明显增多，但中国经济运行仍保持了“总体平稳”、“稳中有进”的态势，人民币汇率双向浮动弹性也有增强，外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。

　　外储料在波动中保持稳定

　　展望未来，王春英说，中国经济长期向好的基本面没有改变，随着继续扩大改革开放，中国经济发展动力和后劲将进一步增强，这为外汇市场总体稳定夯实了基础，内外部因素综合作用下，中国外储规模有望在波动中保持稳定。

　　朱一平对未来中国外储变动持相对乐观态度，她说，上月利好外储增长的两大逻辑，将在未来半年内持续存在，“在中国经常项目基本稳定，甚至小幅增长背景下，中国面临的资本外流压力料明显减小，对外储和人民币汇率也将起到明显支撑作用”。

　　黄志龙指出，美元升值压力的有所缓和，是未来中国外储增加的主要利多因素，这将使人民币被动贬值压力获得减缓，并有利于稳定资本流出的预期；不过，马上将迈入2019年，届时居民将重新获得新的换汇额度，明年1月或年初，该因素或成为外汇下降的主要压力。他预计，明年首季中国外储仍可能出现环比下滑，但未来外储呈现“双向波动”，并稳定在3万亿元左右水平是大概率事件。

　　易峘提醒，中美贸易摩擦的潜在缓解，短期内有助于在一定程度上纾缓人民币汇率的贬值压力，但剔除短期因素看，扭转市场对人民币汇率预期的唯一途径是“稳增长”和“稳预期”。

　　鄂永健补充说，受中美两国就暂停加征新税达成协议的影响，短期内人民币汇率及跨境资金流动形势料延续“稳定”或“小幅改善”之势，但长期看仍存一定的不确定性，“长期内中国外储规模仍有再现波动的可能”。