大公网11月28日讯（记者 马琳）中国银行国际金融研究所今日在京发布《2019年中国经济金融展望报告》指出，中国经济依然处在“大调整”关键时期，并未走入所谓的“新周期”，预计明年全年GDP增长在6.5%左右，较2018年小幅放缓。报告认为，明年要高度关注外部冲击和“大调整”叠加形成同频共振，导致经济增长过快下滑。宏观政策方面要处理好稳增长、去杠杆和防风险之间的关系。积极财政政策要着力减税降费，可适当提高财政赤字率；货币政策要促进“宽货币”向“宽信用”转化；监管政策要坚持大方向不变，但也要控制好节奏，防止“处置风险的风险”。

　　报告指出，2018年内地经济运行表现出“三降”。一是增长减速，下行压力增大；二是贸易顺差减少，国际收支方向逆转；三是经济效益增势减弱，工业企业“两端”好于“中间”。钢铁、煤炭、有色、水泥等能源原材料行业以及高新技术、装备制造等行业经营效益较好 ，一般制造业企业的经营状况并不理想甚至还在恶化。

　　“今年导致经济减速的主因是‘内因’而非‘外因’。”中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景彤表示，尽管年初以来中美贸易战不断升级，但截至10月，中国出口增速不仅没有放缓而且还在加快。真正导致今年经济下行的因素是投资，尤其是基建投资。而基建投资“失速”又与金融监管趋紧从严息息相关。不过，明年经济的挑战则可能更多地来自外部。

　　报告认为，明年中美贸易战的负面影响可能将集中显现，实质性冲击市场预期和企业生产经营。加之全球经济复苏势头或有所放缓，主要经济体货币政策或将在收紧中分化，国际资本流动更加无序，新兴经济体金融波动加剧。 要谨防外部因素与“大调整”的同频共振。

　　报告指出，明年的宏观政策，财政方面将更加积极，配合稳健货币政策，对经济稳定起到托底作用。同时，“三去一降一补”政策需要做出阶段性的评估和调整，降成本与补短板将是2019年供给侧结构性改革的重要方面。

　　“明年央行货币政策基调不会发生大的变化，流动性将保持合理充裕，货币市场利率或将进一步走低。至于利率何时会出现调整，要视经济运行情况。更加积极的财政政策应包括进一步推动减税降费措施落实，加大关键领域和薄弱环节有效投资，加快‘开前门’步伐，保障融资平台合理融资功能。 ”周景彤说。对于赤字率，他认为，有可能从今年的2.6%提高到3%左右。

　　人民币汇率方面，报告表示，考虑到中国金融市场进一步开放会加大外部资金流入速度，而外汇供求总体保持稳定，加之人民币兑美元中间价逆周期因子将继续发挥稳定汇率的作用，人民币单边大幅贬值的空间不大。预计明年人民币汇率将稳中趋贬，但仍在可控区间内。不过，中美国债收益率差距明年有进一步收窄的风险，这会降低中国债市的配置吸引力。截至11月末，中美10年期国债收益率利差已跌至20多个BP，为十年来最低水平。

　　至于“稳增长”与“防风险”的平衡，中国银行国际金融研究所宏观经济与政策高级研究员李佩珈表示，可以更多通过中央转移支付解决地方政府资金来源不足的问题，另一方面是重新规范和安排前期因去杠杆而暂停的一些PPP项目。此外，考虑到明年地方债到期压力，可通过加快地方专项债发行来弥补资金缺口。