圖：美團點評已遞交初步上市文件，預料在十月上市\大公報攝

　　近日新經濟股排隊在港股上市，繼小米（01810）昨日展開招股後，同樣採用同股不同權架構的美團點評亦已遞交初步上市文件，預料在10月上市。有傳美團將以600億美元的估值上市，按年急增一倍，集資額或達60億美元（約468億港元），有機會挑戰小米。但小米最終集資額較預期大跌，有指美團集資額亦可能會遭受類似情況。\大公報記者 陳玉蓮

　　美團為全球第四大獨角獸公司，去年10月獲騰訊領投融資40億美元後，估值增至300億美元，後來傳美團將以600億美元的估值上市，即按年急增一倍。公司財務方面，美團點評去年收入按年急增1.6倍至339億元（人民幣，下同），與其他新經濟股的特點相同，因為優先股的公允價值變動，去年淨虧損錄得近190億元，2016年蝕54億元，2015年蝕59億元。經營虧損則由2016年的62.6億元收窄至2017年的38.3億元。截至去年底，美團月度活躍用戶數達2.89億。去年完成的交易宗數達58億，交易金額達3570億元。另外，美團今年四月所收購的共享單車平台摩拜亦錄得虧損，美團預計未來公司整體會繼續錄得虧損。

　　「餓了麼」滴滴夾擊 連蝕三年

　　美團連續三年錄得淨虧損，有指是由於近年在阿里巴巴集團旗下「餓了麼」及滴滴出行在多個城市陸續推出「滴滴外賣」服務的激烈競爭所影響，因為兩間公司均大打「燒錢戰略」，搶佔市場份額。在這場戰爭中，美團飽受威脅，致過去三年錄得持續虧損。

　　2017年美團整體毛利率為36%，不過最大的業務──餐飲外賣的毛利率僅8.1%；而第二大業務分部，酒店及旅遊的毛利率則達88.3%，兩者表現相差甚遠。根據艾瑞報告，若以交易金額計，美團在中國內地外賣市場的市佔率連續三年第一，今年首季更升至接近六成，遠遠拋離位列第二的餓了麼及另一競爭對手百度外賣。

　　美團近年進入「叫車」市場，與佔據市場領導地位的滴滴出行展開競爭。美團業務平台多元化發展，包括提供食品快遞、酒店預訂、電影票預訂和點評及「Call車」等服務。主要可分為三大範疇，包括餐飲外賣、酒店及旅遊，新業務及其他，當中餐飲外賣佔收入比例最大，約62%，酒店及旅遊則佔32%。

　　此次美團點評上市的聯席保薦人分別為高盛、摩根士丹利和美銀美林，獨家財務顧問是華興資本。華興資本為一家服務新經濟企業，華興資本主要有三大業務，包括投資銀行、投資管理及華菁證券，解決新經濟企業財務需要。美團點評、滴滴出行、GoGoVan等新經濟企業併購及融資交易，均由華興資本促成。

　　有分析指美團料成繼小米後第二隻以「同股不同權」形式上市的企業，投資者對美團若感興趣，可以小米的招股反應及上市表現作參考。