A股昨日正式納入MSCI指數，但大盤首日卻現跌勢。華西證券首席策略分析師曹雪峰認為，兩大因素致A股「入摩」首日市場表現較弱。一方面，現時中美貿易摩擦尚未出現較清晰的演變方向；另一方面，國內金融「去槓桿」力度依然較強，加之市場對貿易摩擦的憂慮，市場流動性的不足亦令股市整體交投清淡。\大公報記者倪巍晨上海報道

　　昨日滬綜指收報3075.14點，較上一交易日下挫0.66%；深成指收報10169.35點，較上一交易日下跌1.23%，滬深兩市合計成交3755.35億元（人民幣，下同），較上一交易日的4085.28億元略有縮量。蘇寧金融研究院高級研究員王錕坦言，受隔夜歐美股市全線收跌影響，早盤滬深兩市低開後弱勢調整收跌。

　　利好出盡 消費股回吐

　　王錕認為，A股「入摩」首日，MSCI概念股整體表現平平，短期資金流入並不明顯，市場亦未現顯著的「炒作」跡象，「周五MSCI概念股走勢，也符合當日A股整體走勢特徵」。

　　「A股『入摩』首日MSCI概念股表現『算是正常』。」曹雪峰亦指，是次有較多消費類股票納入MSCI，此前消費板塊曾現強勁上漲，納入首日出現幅度不等的回調「符合A股市場一貫的，利好出盡後的走勢特徵」；較之消費板塊，金融板塊此前並未上漲，昨日板塊走勢小有表現。

　　王錕補充說，周五MSCI概念股漲幅居前十的標的，主要是周期性行業。其中，有色、採掘、非銀金融佔據六席；跌幅居前十的MSCI概念股主要是電氣設備製造業、醫藥生物、食品飲料，「從MSCI概念股漲跌幅情況看，行業分布較為分散，表現明顯的行業集聚特徵」。他並指，周五漲幅前十的MSCI概念股，年內漲幅大部分為負，這反映了市場對概念股後市表現有更多期待，事實上，A股入摩長期看對資金、投資者結構、投資理念將帶來改善。

　　展望後市，曹雪峰認為，消費板塊中內地有些公司表現不錯，如醫藥、食品、品牌服裝等行業標的；此外，面向境內市場的，且是本土特有的商品，或不易受到國際貿易波動的影響。他以「涼茶」為例說，該產品在國外沒人喝，且國外亦無同類競品，因此企業盈利能維持相對正常水平，「在貿易戰尚不確定背景下，不妨尋找相對確定的投資邏輯」。

　　人幣走貶 能源商服料受惠

　　瑞銀證券首席策略分析師高挺提醒說，綜合匯率和貿易爭端對上市公司的影響，預計電子半導體、能源、科技設備、商業服務業有望受惠於人民幣貶值帶來的出口增加及海外資產升值；此外，電子和硬件企業因對美出口佔比較高，貿易爭端升級或對其出口構成利空。他並指，此輪中美貿易爭端或對科技類企業估值構成負面壓制，且未來若中國繼續減少對美國大豆的進口，中國農業種植行業或潛在受益，惟中下游或因此受損，「今年全部A股盈利或增長8%，滬深300年末目標點位或至4450點」。

　　申萬宏源策略首席分析師王勝較謹慎指，前期國內寬鬆的流動性，令中國資產免疫了海外擾動，但期間中國資產的全球性價比卻有所降低，海外風險仍是A股中期的壓制因素，預計中短期內A股難現大的機會。投資策略方面，建議堅守基本面趨勢，布局成長、大眾消費，及知識產權保護增強後，傳媒板塊中相關版權標的業績改善的可能性。