圖：工商銀行A股獲納入MSCI新興市場指數\資料圖片

　　本周二凌晨，明晟公司公布半年度的指數審查結果，其中披露了六月一號開始，首批納入MSCI新興市場指數的234隻A股名單，意味着將有千億級的長期穩定外資流入A股。

　　根據MSCI的公告，MSCI本次將引入MSCI中國指數及相關全球和地區性綜合指數，如MSCI新興市場指數中的A股公司，共計234家。按照自由流通調整因子調整後市值的2.5%計入指數，約佔MSCI中國指數權重1.26%，MSCI新興市場指數權重0.39%。接下來根據今年八月的指數調整結果，市值按照5%計入。

　　在納入MSCI新興市場指數的A股中，市值最大的三隻股票分別為工商銀行、建行、中石油。

　　監管體系需要升級

　　其實，自去年六月MSCI宣布即將納入A股之後，海外資金已經開始借道滬港通和深港通進入A股市場，北向的海外資金一直保持淨流入勢態，今年以來，淨流入的規模也越來越大。上述偷步資金，往往都是部署在預期會進入MSCI新興市場指數的股票中。而從投資者的分類來看，亞洲投資者會比較激進，這是地緣優勢所天然決定的，而歐美投資者往往在初期會比較保守，通過一些被動工具來交易及跟蹤A股。

　　就筆者個人來看，A股被納入MSCI指數僅是A股市場國際化的第一步，隨着後續外資越來越多進入市場，一定會使得A股的整體投資風格發生明顯變化，有業績、有規模、具有發展前景的上市公司較為容易受到資金青睞，而純粹概念炒作的股票將越來越沒有市場吸引力。此外，隨着外資對中國資本市場的了解逐步加深，筆者相信，之後被納入MSCI指數的A股個股會越來越多，如此就形成雙向促進。

　　當然，我們一定要認識到，A股市場還非常年輕，所以一定存在大量不成熟的地方，而隨着外資介入越來越深，對A股這些不成熟地方的愈發了解，從另外一個側面看，也有可能會孕育更大的金融風險，這種情況在港股的歷史上也是屢見不鮮的。所以，我們在引入外資並且開放中國資本市場的同時，要加強事前監督、事中監察、事後檢討的監管策略，對於市場不正常的情況要及時反應，同時要引入境外高端的金融人才來充實內地的監管隊伍，在這點上，香港其實大有可為。

　　總之，MSCI新興市場指數納入A股，對於中國資本市場和國際資本市場都是非常重要和具有里程碑意義的事件，隨着雙向流動的越來越加強，筆者相信，最終實現雙贏僅是時間問題。

　　（筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股票。）